Q2營運不振 大立光股價續低頭

外資在大立光法說會就已經紛紛下修對大立光今年獲利預估與目標價，除反映第一季每股稅後盈餘6.6元不如預期外，也是對第二季營收、獲利下滑失望。

目前來看，外資普遍認為大立光第二季營收大約介於31-33億元之間，與首季合併營收36億元相比減少約10-13％。

基於營收規模縮小，大立光執行長林恩平也預告，第二季毛利恐持續走低，先前法人概估大立光第二季每股稅後盈餘有機會回升至8元以上，現在則陸續往下修正，約5-6元之間，其中，野村證雖維持大立光買進評等，卻下修大立光第二季獲利預估僅4.1元，為市場上最悲觀者。

法人認為，第二季營收下滑應是受到蘋果iPhone 4S出貨高峰已過，在iPhone 5即將於下半年問世下，訂單開始遞減的緣故。

另外非蘋果客戶如HTC與Nokia新機拉貨緩慢，也讓蘋果在大立光營收比重維持一定比例，基於蘋果的訂單不論手機或平板電腦都要求大立光搭載VCM，因此，VCM比重提高，當然就不利毛利走勢。

儘管有不少外資包括里昂、德銀、野村仍力挺大立光，並看好下半年大立光在蘋果推出iPhone 5下，可望帶動營運重拾成長動能，唯今年獲利受到上半年的不如預期拖累，恐怕難以較去年成長。

大立光從4月26日法說會後，雖然仍然是台股股王，但股價跌幅超過一成，外資持股比已經降至3成以下。