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外資:洋華價格競爭 獲利有壓 下修目標價

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2012.05.03 00:00
洋華 (3622-TW) 首季稅後淨損新台幣1.69億元,每股淨損1.13元。外資認為洋華在市場競爭激烈下,價格有壓力,獲利恐將縮減,花旗證券,野村證券和瑞信證券維持原先評等,但下修洋華目標價。

花旗環球證券指出,洋華首季業績不如預期,主要原因為需求疲軟,其中來自宏達電的訂單顯著下滑,使產能利用率衰退至50-60%,旺季效應可能在第3季顯現,但獲利回溫空間有限。

洋華今年將面臨獲利縮減和競爭加劇的狀態,客戶可能換轉進宸鴻,由於宸鴻在GF薄膜上的領導技術應可全拿下iPad mini的配額。宸鴻和勝華將持續主導平板電腦市場,洋華在爭取市佔時採用貼合技術(Full-Lamination)恐影響OGS技術市場,因此維持賣出評等,並將目標價從65元下修至50元。

野村證券則指出,洋華在小尺寸觸控面板成長有限,獲利也偏低,中尺寸市場也不容易競爭。洋華在價格壓力,對三星市佔流失下,獲利能力將下滑,預估第2季毛利率可能扔低於10%,W8和智慧型手機市場同樣都有挑戰,維持減碼評等,將目標價從72元下修至54元。

瑞信證券說明,洋華因季節性和較少智慧型手機機款上市,加上市場競爭也愈形激烈第2季業績展望不如預期。洋華還未宣布股利發放策略,瑞信證券預估,由於債務政策和今年25億元資本支出計畫,預期股利發現會相對保守,維持劣於大盤表現評等,並將目標計價從62元下修至56元。

洋華澄清沒有提供三星搭載AMOLED的旗艦機種觸控面板,但有提供使用AMOLED面板廠商薄膜式電容(film capacitive touch),洋華雖然不評論iPad mini,但瑞信證券認為,如果洋華通過認證,將會是第3供應貨源。

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