Gold*
與其競爭對手安格魯金礦（AngloGold Ashanti*），以及俄羅斯黃金和白銀生產商Polymetal*的股價表現未如預期，因而拖累投資組合。然而，南非著名的多元化煤鐵礦石公司ExarroResources* 因其獲利前景看好，股價走勢強勁，為投資組合帶來加分效果。防禦型持股在首季的表現不佳 由於市場偏向風險性資產，使得核心消費類股的表現相對疲軟。投資組合中原本加碼的持股，包括南韓菸草集團(KT&G*)、南非連鎖超市暨食品進口商(Shopeite*)與墨西哥啤酒巨擘(Grupo Modelo*)，股價表現均受影響，導致今年第1季無法維持2011年第4季所經歷的亮眼表現。能源類股受惠於市場購併傳言 投資組合中的持股--在英國掛牌上巿的俄斐能源探勘與生產公司（OphirEnergy*）股價走揚，主要是因為競爭對手英國石油天然氣能源開採公司CoveEnergy*
擬為荷蘭皇家殼牌(Shell*)與泰國上巿石油天然氣公司PTT PCL* 競購，引發市場聯想將帶動相關產業併購風潮，Ophir
Energy*股價也因此受惠。該公司在坦尚尼亞發現天然氣，更帶來莫大助益。另一方面，由於能源儲藏量超乎預期，加拿大商在哥倫比亞投資的石油探勘生產公司Pacific Rubiales* 的股價應聲上漲，亦提振了投資組合表現。投資配置與策略 在今年第1季期間，投資組合中配置沒有太大的改變，僅就一些股票作微調。我稍微加碼於非核心消費類股和電訊類股，並調降一些在2011年後下半年有強勁表現的貴金屬及核心消費類股的部位。加碼南韓核心消費性類股 在第1季期間，我加碼南韓汽車製造商--現代汽車(Hyundai
Motor*)，與主要連鎖店現代百貨公司(Hyundai
Department Store*)。反觀，韓國非核心消費類股KT&G與樂金生活健康(LG Household & Health Care*)的部位則相對減少。加碼能源類股 在能源類股方面，將投資組合稍微作調整；加碼英國掛牌上市的能源探勘生產公司Tullow Oil* 與Ophir Energy*，以及俄羅斯的TNK-BP*，同時對俄羅斯盧克石油公司(Lukoil*)採減碼策略，並賣出俄羅斯最大的天然氣生產商諾瓦泰克(Novatek*)的持股。整體而言，對能源類股的投資配置改變不大。電訊類股比重由中立調升至加碼部位 就電訊類股而言，對主要在新興巿場拓展業務的Millicom* 國際移動通信商(在那斯達上巿公司，總部設於盧森堡）和主導墨西哥當地巿場業務的墨西哥電信巨擘America
Movil* ，採加碼策略。至於巴西電信類股，則賣出巴西電信公司(Telefonica
Brasilia*)的持股，轉向投資巴西第二大行動服務供應商TIMBrasil*，主要是該公司應可望受惠於電信數據與固定寬頻的成長。(資料來源：FIL Limited,2012/03/31)資料來源：富達證券～