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歐債與陸經濟放緩使原物料波動

中央商情網/ 2012.04.28 00:00
(中央社記者潘智義台北2012年4月28日電)天達投顧引述天達環球動力資源基金經理人喬培禮看法指出,中國大陸經濟成長放緩,以及歐債問題是造成近期原物料市場波動主因。

喬培禮(Bradley George)認為,除上述因素之外,加上原物料公司獲利遭資本支出、營運成本升高侵蝕,導致近期原物料股價表現不佳,落後原物料商品價格。以金礦股而言,股價大幅修正後,投資評價已被過度低估。

天達投顧表示,近期受投資氛圍轉趨謹慎影響,原物料類股漲勢暫時熄火,據彭博統計4月1至26日止,18種原物料價格跌多漲少,原物料類股也拉回整理。

喬培禮分析,原物料價格來到高檔,市場預期可望帶動原物料公司獲利成長,但部分原物料類股表現卻不顯著,反而因產能停滯不前、成本快速上升影響,侵蝕獲利水準。

他表示,全球景氣復甦步調仍存有疑慮,恐衝擊深受景氣循環影響的原物料產業,其中又以中國大陸經濟成長放緩最受矚目。

另外,他以去年的銅礦市場為例,全球兩大銅礦產區爆發罷工事件,造成產能銳減、銅礦公司的營收被壓縮,銅礦公司股價表現因此落後銅價。

黃金市場方面,他指出,很多金礦公司持續努力提高黃金產能、邊際利潤,但不論體質好壞,近期相關公司股價都面臨嚴峻的修正壓力,部分黃金生產公司股價評價不佳,甚至已低於淨資產價值,已反映黃金價格這波拉回修正的情況,投資評價被過度低估。

能源產業方面,天達強調,近期也出現油價與能源股價背離情況,油價持續維持在每桶100美元以上的高價水位,能源股卻拉回修正。

喬培禮評估,受地緣政治風險下滑影響,短線油價可能修正,但長期仍有供給緊俏等因素支撐,修正空間有限,所以未來能源股盤整向上機會較大。

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