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經濟佳 新興資源國家貨幣看好

中央商情網/ 2012.04.26 00:00
(中央社記者許湘欣台北2012年 4月26日電)歐債問題懸而未決,美國經濟復甦相對佳,市場開始出現看多美元的聲音,不過,隨國際貨幣基金(IMF)調高全球經濟成長率預估,新興資源國家貨幣兌美元走勢更被看好。

原物料大國澳洲官方公布上1季通貨膨脹率遠低於預期,核心消費者物價增幅更意外降至1998年來新低,市場預期,澳洲央行將有機會在下週的會議中宣布降息。

匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達指出,從近年來的行情顯示,只要宣布降息,對這些資源國家債券價格都有推升作用,澳洲降息機率升高同時,也將推漲債券買氣。

根據彭博資訊針對各家券商對各貨幣兌美元今年底的升幅預期,他說,以4月25日收盤價計算,美元指數將小升約1.72%,墨西哥披索、韓圜、巴西黑奧、南非蘭特、紐澳幣、印尼盾及泰銖等幣兌美元至年底預估升值幅度皆超越美元指數,其中以墨西哥的5.11%最高,巴西黑奧也有4.44%。反觀歐元、日圓等幣則明顯回貶,預估歐元至年底前將回貶約1.69%、瑞士法朗更超過5%。

游陳達表示,新興國家與原物料出口國的貨幣政策工具較具彈性,加上經濟基本面較歐美地區佳,去年來紛紛透過降息維繫經濟擴張,就過去啟動降息循環的經驗來看,中長線對股債匯市皆出現明顯提振作用,短線行情雖因消息面震盪回檔,但也提供波段進場布局機會。

游陳達分析,以過去10年巴西3次降息循環為例,根據摩根大通巴西當地幣別計價債券指數統計,兩次降息後,3個月平均漲幅約3.5%,1年後平均更上漲14%以上。

近期資源貨幣因市場風險趨避而走跌,巴西黑奧兌美元也因為官方透過降息抑制匯率走升,價位來到去年歐美債務最危急時的低點。不過,游陳達認為,巴西從去年8月31日至今已連續第6度降息,短線回貶壓力已經結束,且根據過去經驗,巴西每次降息後3個月、6個月、12個月後,黑奧升幅分別有2.31%、5.63%與10.49%。

匯豐中華債券投資部主管黃軍儒指出,債券投資主軸除首重債信品質之外,也要考量貨幣升值潛力,預估美國聯準會這次仍將維持低利率與貨幣寬鬆政策不變,新興市場因為經濟財政體質較佳,巴西等國又坐擁天然資源,並透過出口賺進外匯,也是帶動資源國家債券價格走升的另一關鍵。

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