〈熱門族群〉光學元件股走勢 兩樣情

光學元件族群走勢兩極，股王大立光（3008）第一季營收季減9%，法人普遍認為大立光第一季毛利續跌，每股稅後盈餘僅7元上下，因股價已提前反應大跌，近來反而抗跌；玉晶光（3406）第一季營收創下新高，卻因營收可能走弱下，3月以來股價面臨嚴重下修，上週五股價遭摜壓到跌停。

隨著iPhone5可能於第三季問世，iPhone4出貨高峰過，法人認為第二季光靠蘋果的玉晶光營收可能會較首季走低，但大立光受惠於非蘋果客戶如HTC的One系列手機開賣及Nokia新機上市，還有中國華為的訂單，第二季可望較首季成長10%~15%。

不過第一季的財報，大立光可能延續去年第四季衰退走勢，進一步走滑，主要是第一季在其他非蘋果訂單衰退下，蘋果佔大立光營收比重可能已經逼近5成，而蘋果的機種包括iPhone與iPad均要求外構VCM，此將不利大立光毛利率，外資預估大立光第一季毛利率將下探到36%~37%，比去年第四季減少2~3個百分點，每股稅後盈餘不到8元。

因股價在過去這段時間已反應，日前有野村證率先對大立光翻多，提高大立光評等為買進，巴克萊也重申看好對大立光下半年的營運成長。

第一季營運創新高的玉晶光，在3月營收公布中斷單月營收新高之旅後，股價也開始往下修正，主要是市場傳出蘋果在iPhone5雖然維持後置鏡頭800萬畫素，卻打算更改光圈設計。

此外，前置鏡頭可能會從VGA改成HD鏡頭，玉晶光過去在iPad2的HD鏡頭出貨時一度出現技術瓶頸出不了貨，也讓外界擔心在iPhone5是否重演，但基本上法人對玉晶光首季獲利還算看好，一般預估每股稅後盈餘可達4元以上。