宸鴻下半年有題材 野村喊買

根據DisplaySearch，iPhone 5可能採用in-cell技術，衝擊原本提供iPhone觸控sensor、兩段式模組貼合的宸鴻。宸鴻上週對外表示，iPhone 5觸控解決方案尚未定案，一切仍屬市場臆測。不過野村認為，即使in-cell成真，宸鴻仍能保有iPhone全貼合（表面玻璃貼合至in-cell面板）業務，野村估計這方面的市占率宸鴻可以維持5-6成。只是宸鴻在全貼合的毛利只有不到5%，因此野村將宸鴻全年EPS從52元降至47元。除了iPhone改款之外，iPad第三季出貨也可能減緩，野村認為這些因素都將迫使宸鴻進入轉型期。

另一方面，從第三季底開始則有利多，採用Windows 8作業系統的平板電腦及筆電將陸續上市，另外中國市場的智慧手機需求也在穩定成長。野村認為市場低估了這些題材的潛力。目前野村對宸鴻的營收預估，尚未計入iPad mini的利多，如果iPad mini如期發表，今年宸鴻獲利可望還有5%上行空間。野村估計宸鴻今年營收約1701億元，毛利率14.1%，較前兩年的16.8%及16.9%低。

其他外資稍早也發表對宸鴻的看法，瑞信認為，若iPhone果真採用in-cell技術，對於宸鴻的獲利影響僅約10%；瑞銀則認為，現在對於宸鴻看法轉佳還太早，維持中立評等，下修目標價至442元。