2010年至2011上半年期間，許多新興國家政府採取控制通膨措施。然而，提高利率等緊縮政策，可能導致貨幣升值、景氣放緩等代價。幣值持續攀升，政府因而陷入兩難。且為要抑制外資流入導致貨幣過度升值，許多新興國家更推出資本管制措施。例如，巴西提高外資投資固定收益證券的稅率，而中國也積極地控制人民幣匯率。在我看來這是一個非常微妙的平衡。
所幸過去幾個月部分新興經濟體的通膨壓力已逐漸舒緩。以俄羅斯為例，二月俄羅斯消費者物價指數年率降至3.7％，遠低於一月份的4.2％、以及去年五月的9.6％，而南韓的通膨壓力也在二月降至一年來低點的3.1％，二月中國消費者物價指數年增率自一月份的4.5％下滑至20個月低點的3.2％。
雖然中國成長放緩疑慮瀰漫金融市場，但我想再次重申，中國並無硬著陸的情形。中國具備優異的發展潛力，銀行產業體質健全，且基建投資蓬勃發展；不僅外匯存底規模傲視全球，且最大的資源為其1.3億的龐大人口，人民的平均所得及生活水準更持續改善。另一方面，中國正朝向內需導向經濟結構轉型，擴大內需將是長期趨勢。各位讀者，如果您認為中國人民將放棄汽車改為使用自行車，我可以告訴你這樣的想法很可能是錯誤的！
通膨就如同火一般，需要持續密切監控。只要政府仍繼續為市場注入新的資金，通膨風險便不會消失，因此，即使近期通膨壓力有所舒緩，我們仍需保持警惕。抑制通膨仍是許多國家的重要課題。我們必須不斷在挑戰和機會之間取得平衡。
（取材自富蘭克林坦伯頓新興市場團隊總裁墨比爾斯部落格，採訪中心編譯）