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花旗:商品超級循環可能告終

中央社/ 2012.04.16 00:00
(中央社台北16日電)花旗集團(Citigroup Inc.)指出,隨著原物料因應漲價而增產,加上中國大陸對需求的主宰力降低,商品價格全面上漲的「超級循環」可能接近尾聲。

花旗在今天發出的電郵報告中提到,商品市場正反映出「群體差異化增加」的情形。花旗表示,雖然大陸對原物料的需求持續主宰個別商品的前景,卻已不再是過去10年那樣的「單一力量」。

花旗駐紐約商品研究部全球主管摩斯(Edward L. Morse)在今天出具的報告中提到:「大陸對整體商品的影響差異程度升高,充分顯現過去10年協同性商品超級循環可能接近尾聲的證據。」

追蹤24種原物料的標準普爾GSCI指數2001年以來已勁漲3倍,除了2008年重摔43%,其餘每年均上漲。自2001年起算,銅和油價漲幅皆逾4倍,玉米也有將近兩倍的漲幅。這項指數今年計漲4.9%。

花旗表示:「貴金屬正由2009年和2010年的急速升勢放慢。」花旗還提到,工業金屬正在進入「或許是供給更為充足的時期」。

根據花旗說法,如此變化正使得「純作多」的投資策略魅力遭受侵蝕。花旗指出,對北美天然氣而言,這個投資循環已經結束,繼而產生「供給爆炸和價格下跌」的現象,整體基本金屬也正在經歷類似的循環性投資趨勢。

根據報告內容,大陸經濟成長趨緩,代表對基本金屬的需求減弱,而大陸加碼原物料資產投資,並對國內煉油和製造業進行改革,也會拖慢使用量成長的步伐。

根據巴克萊資本(Barclays Capital)與國際能源總署(IEA),大陸占銅消耗40%,占石油需求11%。

13日公布的官方數據顯示,大陸上季經濟擴張8.1%,比彭博社訪查經濟師預期的8.4%還差。大陸總理溫家寶上月將經濟成長目標調降至7.5%,為2004年以來最低水準。(譯者:中央社尹俊傑)

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