投顧：美未貨幣寬鬆新興債受惠

富蘭克林投顧表示，全球債市投資人持續聚焦於美國貨幣政策、歐債及經濟狀況的發展，所幸總體環境目前大致處於溫和成長，以及低利率的有利氣氛。

若美聯準會因通膨壓力增加，沒有下波寬鬆政策，富蘭克林投顧認為，投資策略上更應著墨於與通膨連動的商品資產，尤其拉丁美洲及東歐國家不乏商品生產國，政府償債能力可望受惠商品出口收益增加而提升。

例如，俄羅斯受惠高油價收入，嘉惠去年財政盈餘占國內生產毛額（GDP）比重為0.8%，且政府負債比重也只有12%，由國際貨幣基金之統計，為主要新興國家中最低水準。

富蘭克林再舉例，截至2011年底，委內瑞拉石油出口占總出口95%，政府負債占GDP比重也僅25.2%。以新興亞洲而言，貨幣升值及債信升等提供當地市場表現機會，如南韓、印尼、菲律賓均位處債信評級升等的軌道上。

因此，整體而言，新興債市集合經濟面、利率面、債信面，以及商品面等多項優勢題材。

根據新興市場投資組合基金研究(EPFR)統計，截至4月11日當週，新興國家債券型基金出現小幅淨流出9900萬美元，但相較前週淨流入規模5.07億美元，富蘭克林投顧認為，匯出的狀況不算劇烈。