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投顧:美未貨幣寬鬆新興債受惠

中央商情網/ 2012.04.14 00:00
(中央社記者潘智義台北2012年4月14日電)富蘭克林投顧指出,若美聯邦準備理事會因經濟已明確復甦,未進一步推動寬鬆政策,可能使殖利率在低檔區的美國公債承壓,但新興債市可受惠景氣熱絡、政府償債能力提升。

富蘭克林投顧表示,全球債市投資人持續聚焦於美國貨幣政策、歐債及經濟狀況的發展,所幸總體環境目前大致處於溫和成長,以及低利率的有利氣氛。

若美聯準會因通膨壓力增加,沒有下波寬鬆政策,富蘭克林投顧認為,投資策略上更應著墨於與通膨連動的商品資產,尤其拉丁美洲及東歐國家不乏商品生產國,政府償債能力可望受惠商品出口收益增加而提升。

例如,俄羅斯受惠高油價收入,嘉惠去年財政盈餘占國內生產毛額(GDP)比重為0.8%,且政府負債比重也只有12%,由國際貨幣基金之統計,為主要新興國家中最低水準。

富蘭克林再舉例,截至2011年底,委內瑞拉石油出口占總出口95%,政府負債占GDP比重也僅25.2%。以新興亞洲而言,貨幣升值及債信升等提供當地市場表現機會,如南韓、印尼、菲律賓均位處債信評級升等的軌道上。

因此,整體而言,新興債市集合經濟面、利率面、債信面,以及商品面等多項優勢題材。

根據新興市場投資組合基金研究(EPFR)統計,截至4月11日當週,新興國家債券型基金出現小幅淨流出9900萬美元,但相較前週淨流入規模5.07億美元,富蘭克林投顧認為,匯出的狀況不算劇烈。

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