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東洋小金雞東生華 4/30上櫃 掛牌價85元

鉅亨網/鉅亨網記者張旭宏 台北 2012.04.12 00:00
東生華董事長林榮錦表示,東生華未來搶攻的市場將鎖定心血管和自體免疫,其中的自體免疫是生技學名藥,將有機會於2014年上市。(鉅亨網記者張旭宏攝)

由元富證券主辦的東洋(4105-TW)旗下小金雞東生華製藥(8432-TW)敲定4月30日上櫃掛牌,掛牌價暫訂85元。東生華去年營收獲利同創新高,EPS達6.02元,隨著年底前僅新增1個降血脂新藥證到手,法人估今年營收及獲利將與去年相當,以上櫃後股本估算,EPS5.5元。

東生華去年在藥品銷售大幅攀高帶動下,表現攀頂,營收達6.59億元,年增204.1%,稅後淨利1.68億元,暴增290.86%,EPS 6.02元; 東生華產品領域包含心血管用藥(CV)、腸胃科用藥(GI)、自體免疫疾病用藥(Auto Immune Disease )及中樞神經用藥(CNS)等。2010年9月自母公司台灣東洋分割成立,致力於慢性疾病領域, 提供高經濟效應產品的專家。公司策略已Specialty Drug為研發方向,包含劑型、配方改良,故於國內市場享有五年的行政保護期,可減輕健保調價及學名藥價格競爭的影響。

目前東生華以內銷市場為主,主要通路即為各大醫學中心及教學醫院,目前東生華在國內19家醫學中心及79家區域醫院的覆蓋率達100%,另於近300家地區醫院自營部份達到約50%的覆蓋率,通路佈局完整 慢性病是已開發國家人口老化最常見的疾病,亦為醫療健保資源最大的耗用者。以台灣為例,65歲以上老年人口已超過11%,而慢性病每年耗用36%以上的健保資源;在中國大陸也因先前的 一胎化政策,導致現有老年人口急速攀升,如高血壓患者就超過1.5億人。在兩岸有限健保醫療體系下,提供慢性病具有高經濟價值的藥品就成為當務之急,而東生華正是著力於慢性病領域及 提供高經濟效應產品的專家。

東生華2011年營收約為6.6億元,年增5%,近年來公司營收維持穩定成長,成長幅度5-10%,毛利率持穩在7成左右,業利益成長幅度則達2成以上,目前東生華已處於新藥收成階段,獲利成長明顯。公司未來搶攻的市場將鎖定心血管和自體免疫,其中的自體免疫是生技學名藥,將有機會於2014年上市,屆時將帶動東生華營運翻揚。

華營運翻揚。

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