2011年
2012年
投資想法
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景氣
走低
走高
加碼股市
通膨
增溫
降溫
加碼新興市場
評價
合理
偏低
及早進場布局
投資信心
轉為悲觀
轉為樂觀
及早進場布局※全球景氣2012年倒吃甘蔗 從景氣面來看，2011年景氣成長由高峰向下趨緩，而2012年則是由谷底向上回升，已開發國家上半年雖然面臨循環性修正，但下半年回升機率高；新興國家第二季回升動能受成熟國家拖累，但政策刺激逐漸發酵，景氣上升動能可望逐漸提升，貝萊德認為，全球景氣循環將逐漸凝聚向上的動力，中國仍是其中重要的力量。 觀察通膨狀況，不像2011年中國等新興國家通膨上升難以壓抑，2012年通膨正由高檔回落，加上CRB食品指數較去大幅滑落，食品價格今年可望受控制，全球通膨壓力減緩，而歷史經驗顯示，當通貨膨脹低於6%，新興市場股市將超越已開發國家股市，預期 2012年新興市場將重回主流。 從評價面來看，風險性資產在去年受通膨與歐債危機影響，評價已壓縮至相對低檔，預期2012年有機會回復到合理範圍，另外，投資人信心不像去年是由樂觀到悲觀，2012年投資人心態正由悲觀轉為樂觀，風險偏好指數剛突破零軸，代表市場剛進入主要上升波段，預期第二季資金行情仍將延燒。※新興市場重回主流，中國值得留意 總體來看，新興市場2012年有機會重回主流，其中，中國仍是投資人值得留意的市場。貝萊德認為，雖然中國官方調降2012年經濟成長目標，但背後的意義是中國正要步入穩健、質佳的經濟發展新里程。貝萊德中國基金經理人寧靜形容，「我們不能用跑百米的速度跑馬拉松」，中國經濟正由過去靠大量固定投資、低成本出口創造的高速經濟成長轉型，轉為透過持續改革金融及醫療、社會福利體系，讓各產業較均衡發展，創造出更為穩健的經濟成長。 加上2012年是中國政治權力交替的一年，中國官方將更重視穩定與經濟持續成長，在這樣的大環境下，中國應有能力達到軟著陸。 隨著中國貨幣政策由緊轉鬆，經濟數據將逐漸反映這個轉變，投資人可利用寬鬆政策實施初期，搭上復甦列車；此外，從評價面來看，中國本益比不但處於歷史低檔的9.4倍，明顯低於歷史平均，也在亞太區域內相對偏低，加上中國的獲利率及收益率明顯優於美國及亞太區域，因此，外資對中國經濟成長已轉為樂觀，資金也開始布局中國相關標的。 2012年是充滿機會的一年，中國還是全球景氣向上的重要推手，在目前面臨經濟結構調整的轉折點，中國股價仍相對便宜，建議投資人可把握轉折點抓住投資機會。資料來源～貝萊德投信