回到頂端
|||
熱門:

【工銀證券晨訊】有機會止跌

中央商情網/ 2012.04.10 00:00
日期:2012年 4月10日※盤勢分析與投資策略:  台股受證所稅因素及美國就業報告不如預期影響,開盤即重挫百點,盤中測試上週四低點7528點不破,尾盤下跌105點以7600點收盤,成交量僅600億元,外資即賣超74億元,其中賣出金額152億元即佔整體成交量1/4,台股出現流動性風險。不過外資在期貨連兩天買超近萬口多單,似有趁賣股壓低回補的跡象,大玩兩手策略。反觀融資餘額昨日續減20億元,本波下跌以來融資已大減172億元,證所稅議題仍是最大關鍵。  昨日傳出財政健全小組最新說法,課稅對象將排除個人與境外法人,只有持股3%以上或市值2.5億元以上的大股東才要課徵證所稅。且於103年5月開徵,而有關持股成本的認定,將以今年12月31日來認定。若政策如此,將有助於減輕大股東「洗成本」賣壓,更有一說將促使大股東在年底前拉高股價以避免被課到稅。對台股有一定激勵作用。  台股兩度測試7500點半年線支撐不破且成交量縮,有機會止跌,不過反彈壓力重重,可先觀察能否站上季線7778點,由於季線仍走揚,台股站穩季線才有多頭行情可期待,短線在季線及半年線之間震盪整理機率大。美國受就業報告不佳拖累下跌,首季財報預期也平平,台股反彈仍以跌深、中小型成長股為主。※總體經濟 ‧財政部今天公布3月海關進出口貿易統計,3月出口金額263.4億美元,雖較  去年3月減少3.2%,但較2月增加12.6%,顯示今年出口有逐月升溫之勢,值  得一提的是,3月台灣對東協六國的出口年增11%,主要是對新加坡出口成長  快速,對星出口較去年3月增加4.4億美元最為顯著,累計今年第1季台灣對  東協六國出口比重占18.4%,創歷年同期新高。 ‧美股受到週五就業報告不佳影響,開盤便大跌,連帶使得於 CBOT 交易的恐  慌指數

VIX 上揚12%。恐慌指數VIX一度升至18.94 ,為 3 月 7 日以來的  盤中高點,最近走勢更是上揚 12% 來到18.70點。以收盤的指數來說,這是  3月6日以來波動最大的單日走勢。 ‧根據研究機構FactSet 指出,分析師預期S&P 500 指數企業Q1獲利年降0.1%  。以過去九季來說,營收連續上揚。獲利年成長率也至少都來到10%,除了  最近一季的6%之外。企業營收下滑的原因很多,包括歐洲的經濟問題。無論  原因是什麼,企業營收停滯不前,提醒著人們經濟體的問題還沒解決。早在  3個月之前,分析師還預期Q1營收將成長3%。 ‧在俄羅斯央行指出「中期」通膨風險逐漸攀高後,央行連續第4個月暫停降  息。俄國央行將再融資利率維持在8%,與彭博訪調的22位經濟師中21位預期  一致。隔夜拍賣的附買回利率保持在5.25%,隔夜存款利率則維持在4%。※國內外重大要聞 ‧財政部長劉憶如表示,有關資本利得稅法案,財政部將儘快在本週內擬出,  而且只會快不會慢,以避免股票市場持續的不安定性。至於課稅對象,將參  酌韓國作法,個人與境外法人原則上免稅。只有持股3%以上或市值2.5億元  以上的大股東才要課徵證所稅。有關課徵證所稅的時間點,會在民國103年5  月申報所得稅時,課徵102年全年的證所稅,而有關持股成本的認定,將以  今年12月31日來認定。 ‧北韓昨天開放外國媒體記者進入平安北道鐵山郡東倉里,高30公尺的銀河3  號火箭已送上西海衛星發射場的發射架上。各方都在臆測發射日期,天候狀  況可能是最大變數。日本「朝日新聞」報導,如果今天開始加注燃料,最快  12日就可能發射升空。 ‧英特爾近年策略透露跨足晶圓代工市場意圖,台積電(2330)

( (US-TSM) )  董事長張忠謀今(9)日表示,據他了解,英特爾目前有三個小客戶,其策略  應為選擇性進入代工。英特爾已拿下FPGA廠Tabula、Achronix的22奈米製程  晶圓代工訂單後,近期並取得Netronome的22奈米訂單,市場關注台積電因  應之道。※個股評析 ‧燦坤(2430):  區間操作03/2012底節能補助結束前,買氣提升下,帶動03/2012營收創歷年三月新高紀錄,04/2012春電即將到來,帶動下一波買氣。燦坤固守傳統3C賣場銷售核心價值,回客率佔三成以上,是營收穩定成長關鍵因素。蘋果專賣店佔營收比重逐漸提高,為燦坤金雞母,今年持續擴店至50家。IBTSIC預估燦坤2012年營收308.49億元,YoY+5.26%,稅前淨利14.36億元,毛利率15.98%,稅後EPS6.92元。投資建議:PBR1.8~2.4X區間操作(以2012年底淨值33.9元為計算基礎)。 ‧玉山金(2884)評析:  玉山金03/2012自結稅後淨利為9.34億元,1Q12自結稅後淨利為20.71億元,其中玉山銀行獲利20.7億元,玉山證券獲利0.49億元,金控1Q12自結稅後EPS為0.45元。展望2012年,台幣放款部分,公司預計在04/2012新開3家分行,11/2012另在併入嘉義四信4家分行,外幣放款部分,公司新加坡分行與東莞分行均可望在2012年中成立,IBTSIC預估玉山銀2012年在新分行加入下,放款成長YoY+5~7%,2012年NIM則可望較2011年上升4bps~5bps。  玉山銀01/2012~02/2012銀保手續費收入YoY+20%,淨手續費收入YoY+30%,IBTSIC預估玉山銀2012年在銀保通路與卡片業務推廣下,2012年NFIYoY+20%。展望2012年,玉山銀無力晶與茂德放款,奇美與友達放款總額約共140億元,其中友達提存率1%,預估奇美提存率約1~10%,因公司呆帳提存已充足,故預估此兩家面板廠之新增提存有限,對公司獲利衝擊不大,IBTSIC預估玉山銀2012年在無大筆一次性呆帳提存下,信用成本可望降低至35~40bps。  IBTSIC預估玉山銀2012年在無一次性呆帳提存,且核心營運動能轉佳下,預估玉山金2012年稅後淨利為61.43億元,YoY+76.3%,以新股本計算,稅後EPS為1.28元,ROE8.56%。投資建議:PBR1~1.2X區間操作(以2012年底淨值15.62元為計算基礎)。 ‧兆利(3548)評析:  兆利2011合併營收33.44億元,其中NBhinge佔48%,LCD

hinge佔49%,其他產品佔3%;稅後EPS 0.34元。IBTSIC預估1Q12合併營收7.37億元,QoQ-12.51%;毛利率隨公司減少生產低毛利率產品,預估可回到15.92%,稅後淨利1,620萬元。稅後EPS 0.32元。2Q12美系客戶產品將開始出貨,且滲透率提高,但因公司減少低毛利率的訂單,預估出貨量將呈現小幅成長,IBTSIC預估2Q12合併營收8.03億元,QoQ+8.96%,毛利率16.33%,稅後淨利1,998萬元,稅後EPS0.40元。  兆利為美系品牌廠之hinge的供應商之一,供應的產品涵蓋兩種產品線;中空轉軸的部分因兆利無CNC機台,部分製程需外包,使產品報價較高,供應比重也低,且供應產品以13吋機種為主。而另一產品線的供貨比重則較高。2012年兆利對美系客戶中空轉軸的供應比重將提高,有助於提高hinge平均價格。IBTSIC預估兆利2012年合併營收33.47億元,YoY+0.09%,毛利率16.64%,稅後淨利8,971萬元,稅後EPS

1.77元。投資建議:PER

10~13X區間操作(以2012年稅後EPS 1.77元為計算基礎)。

社群留言