回到頂端
|||

蕃新聞

熱門: 柯P 北韓 妙禪

新興企業債券躍為主流 歷史波動度低且收益亮眼

中央商情網/ 2012.04.09 00:00
日期:2012年 4月 9日  新興企業債券躍為主流

歷史波動度低且收益亮眼  隨著新興市場公司財務規劃逐步與全球接軌,新興市場公司治理與財務透明度逐步改善,因此,投資人對新興市場公司債的接受度愈來愈高;今年以來(截至4/4),新興市場債券的整體資金淨流入也高達150億美金,也接近去年一整年的淨流入量,顯見市場漸趨喜好新興市場債券的投資方向。  柏瑞新興市場企業策略債券基金(本基金可投資於相當比例非投資等級之高風險債券)經理人許家禎表示,若細看其中新興市場公司債發行者,很多為世界知名的公司,或是全球生產極具規模之製造商,如韓國最大的汽車製造商現代汽車、馬來西亞最大能源集團的馬來西亞國家石油公司,以及新加坡具有舉足輕重的淡馬錫控股公司等企業,這些公司規模龐大,在世界佔有一席之地,為投資人耳熟能詳。  雖然新興市場的公司體質普遍良好,但其所發行的公司債收益率卻一點都不差。以彭博資訊統計而言,截至3月31日止,各主要債券殖利率,以新興市場高收益公司債的殖利率高達8.50%,不僅優於美國高收益債,更居各債種之冠且整體新興市場公司債的殖利率不僅高於新興市場主權債,但在2001年至2011年期間的每三年年化波動度卻僅7.41%的個位數水準,比新興市場高收益債及當地貨幣債要來的低上許多,可見新興市場公司債的風險報酬率良好,掃除了一般對於投資新興公司債可能風險極高等的刻板印象。  且許家禎分析,由企業體質觀察,較低的槓桿比率也代表著擁有較健全的財務體質,可以避免高額融資借款,而新興市場的公司多數自有資金充沛,因此,無論是高收益公司債或投資等級公司債,近幾年來其公司的槓桿比率多介於1倍~2.5倍之間,遠低於美國企業的1.8倍~4倍的高槓桿程度。  如此體質穩健、規模龐大、財務又具透明度的公司,所發行的債券信評也自然獲得評等公司肯定。統計新興公司債當中,投資等級就佔了70.6%,平均的評等可達到BBB的投資等級(JPMorgan 新興市場企業多元債券指數2012/2)。  因此,柏瑞投信建議,新興市場企業債券已非吳下阿蒙,在雙低(低利率、低成長)的年代下,無論市場資金面、基本面都支撐企業債券發展,加上歷史收益率較高,以新興市場企業債券來做策略配置,才有機會勝出,而投資人也應注意風險意識抬頭下,宜適度的搭配其他債種,以降低投資風險。~資料來源:柏瑞投信

社群留言