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遠百獲利不如預期 高盛降目標價至37元

自由時報/ 2012.04.04 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕遠百(2903)第4季獲利不如預期,高盛指出,遠百新據點的強勁營收可能被Sogo獲利成長下滑抵銷,再加上4月底即將開幕的巨城購物中心將增加資本支出,因此高盛調降遠百目標價至37元。

去年全球經濟不景氣,國內消費也受衝擊,百貨業感受明顯。遠百去年因為推出板橋、新竹、台中3個新據點,資本支出增加,導致去年稅後純益下滑了16.5%,EPS來到1.64元,營業利益率為4.3%。

以去年第4季來看,淨利6.73億元,季增27%,但年減39%,比高盛預估的少了2成5。主要是因為遠百的新展店據點營收表現強勁,但到今年才會開始認列。而Sogo百貨因為3億元的一次性稅務支出,去年第4季淨收入低於高盛預期。

高盛認為,遠百新開的據點如台中大遠百及板橋大遠百等,其營收表現強勁,但是因為Sogo百貨的獲利放緩,將兩相抵銷。其中預計4月28日開幕的新竹遠東巨城購物中心,初期所需要的投資資金對於營業支出將形成更大壓力。

高盛預估今年度遠百的合併營業利益,將出現年減6.6%的下滑幅度,遠百原有的據點銷售成長緩慢,而且百貨業促銷競爭愈來愈激烈,將導致毛利更低。因此高盛將遠百今年EPS調降6.5%至1.79元,仍維持中立評等,預估今年全年淨利約24億元。

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