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外資券商︰復徵 台股恐再摔10%

自由時報/ 2012.04.04 00:00
提防資金外逃星、港

〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕外資德意志證券表示,復徵證所稅對台股可能造成十%到十五%的跌幅,市場恐慌無可避免,另外還要預防資金外逃到新加坡及香港等未課證所稅的市場。

證所稅衝擊太大,多家外資紛紛發表意見。德意志證券最新法人報告指出,復徵證所稅對露出曙光的經濟基本面投下不確定性。在明確政策出爐前,股市將持續不安,德意志估計,第二季台股最高可能回檔十五%,一旦證所稅開徵,大盤可能再跌五%到十%。

德意志表示,馬政府必須證明證所稅的執行能達到公平合理,並確保申報程序簡便不造成困擾,另外還要搭配削減證交稅等配套。而且目前香港和新加坡都沒有證所稅,如何維持台灣競爭力,不讓資金外流,是一大課題。

證所稅的稅源不穩定也是顧慮。德意志推算過去十年台灣的資本利得收入,最低的二○○五年為一.二兆元,最高的二○○九年為十.二兆元,來回相差近十倍,稅收相當不穩定,對於財政預算的規劃徒增困難。

摩根士丹利也有相同看法,認為若復徵證所稅而取消證交稅,風險就是在不景氣時失去穩定稅源。況且股市起漲時經濟表現也好,政府可以從所得稅、營所稅、貨物稅、關稅等取得更多財源,證所稅並非唯一選項。

不過,大摩認為證所稅案不致影響企業股利發放,資金也不至於因此出走,因為外資看的還是台灣的出口競爭力及經濟成長。但短期市場波動性將增加。

證所稅執行恐有困難

麥格里證券則認為,證所稅的執行有其困難,首先是對散戶的衝擊很大,目前股市有超過一百萬散戶,占每日成交量六成,立法院要通過會面臨極大輿論壓力。另外,計算證券交易的所得與虧損相當複雜,也會增加稽查成本,這部分勢必轉嫁,造成證所稅的稅率更高。

摩根大通指出,資本利得稅若成行,券商及銀行將首當其衝,因為散戶交易次數減少,交易手續費收入也跟著下降。另外,證所稅最快也要後年才會開徵,因為即使財政部敲定細節,立法院三讀也要等到明年第一季,若明年實施,散戶及法人後年才須申報全年所得。

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