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高通削價搶單 美林:聯發科獲利損

自由時報/ 2012.04.03 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕美林證券指出,今年手機市場持續成長,雖然看好聯發科IC出貨,不過高通積極削價搶新興國家的3G市場,將衝擊聯發科獲利。美林預估今年聯發科EPS約17.06元,目標價從390元降至356元。

美銀美林在最新法人報告中指出,今年全球手機數量將成長10%,其中智慧手機可望大增38%,傳統手機則減少7%。以智慧手機來看,今年全球出貨將有32%是銷往新興市場,明年更高達40%。

由於智慧手機已成兵家必爭之地,聯發科也必須加緊追趕。聯發科去年在傳統手機的市占率高達51%。智慧手機的市占率只有2%,今年可望成長到12%。美林估計,聯發科今年智慧手機晶片出貨約8200萬片。其中Q1片出貨約一千萬片,接下來兩季將成長至1400萬及2500萬片。

美林指出,聯發科雖然出貨看好,但今年獲利仍有壓力。預料Q2毛利率將持平,主要是6575及6573等智慧手機晶片的比例雖然提高,但傳統手機晶片出貨減少加上單價下滑,抵銷了獲利成長。另外,競爭對手高通積極擴張3G新興市場,聯發科提出新產品,高通立刻降價以求,也對聯發科提高占有率形成挑戰。

不過美林認為,晶片廠的削價競爭,將帶動晶片及其他材料成本持續下降,使得智慧手機單價走低,滲透率更高。美林估計今年全球智慧手機滲透率將達15%,仍是蘋果與Android兩強對決的局面,市占率分別為19%及48%,不過整體產業的獲利有6成都被蘋果吃掉,另有2成是三星。

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