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油電雙漲 央行將讓台幣升值

中時電子報/黃琮淵/台北報導 2012.04.02 00:00
油價今起率先調漲,觸動物價的敏感神經,若電價六月跟進再漲,金融圈認為,當物價指數(CPI)逼近中央銀行所設定的「二%警戒線」,央行升息時程勢必提前,由原先外界預估的第三季,提前到第二季,即六月底就升息的可能性大增。而為減輕壓力,行庫主管認為央行可望適當引導台幣升值。

央行上月理監事會,宣布貼放利率維持不變,是去年第三季以來,連續三季利率不動,主要考量上半年沒有立即的通膨風險,但也釋出油電雙漲,對通膨無法大意的警訊。

澳盛(ANZ)銀行集團經濟分析師楊宇霆上周一率先發難,表示在油電接連調漲情況下,通膨氣氛在年中將逐漸成型,推估央行最快九月就會升息,幅度約半碼(○.一二五個百分點)。

楊宇霆同時指出,倘若油價上漲引發輸入性通膨危機,根據經驗,央行將適度引導新台幣匯率走揚,屆時新台幣將呈匯利率「雙率雙升」。

行庫主管則認為,油價的部分,由於價格取決於國際油價,央行可能適度引導新台幣升值,減緩油價上漲帶來輸入性通膨的壓力,意即首波將「匯率優於利率」,暫無升息的急迫性。

「不過,如果電價也漲,問題就複雜了」,行庫主管認為,電價無法透過升值抑制漲幅,加上電價影響層面相當廣泛,可能帶動物價全面上漲,屆時就有調高利率的必要性。

央行表示,台灣的名目利率居中,實質利率(一年期定存利率減物價年增率)仍高於多數國家。但因目前實質利率僅○.○七五%,在油電上漲後,將瞬間翻負,金融圈因此認為央行面臨升息壓力。

大型金控經濟學家認為,如果油電接連在六月底前漲完,通膨壓力到第三季時將成型,央行九月底升息是意料中事;但若六月底就提前升息,不妨視為下半年「物價不妙」的警訊。

但即便升息,大型金控經濟學家一致認為「最多就半碼」,主要是景氣變數大,若升幅太大,恐重創企業籌資成本及投資意願,亦將使經濟復甦腳步更顯蹣跚,絕非央行所樂見。

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