回到頂端
|||

蕃新聞

熱門: 電價 十九大 獵雷艦

富達:觀察新興亞洲消費力 美超級財報

中央商情網/ 2012.03.29 00:00
日期:2012年 3月29日四月份投資觀察重點:新興亞洲消費勢力 美國超級財報公布 見真章   市場屏息以待的歐債問題總算稍獲喘息,富達證券研究部表示,投資人4月可聚焦兩大議題,分別是新興亞洲市場展現的消費力,以及美國超級財報月,投資人可觀察近期頻頻曝光的激勵政策和好數據,屆時是否禁得起考驗。4月份的投資觀察重點金磚國家領導人會晤  年初以來,主要國家維持低度經濟成長,新興市場表現優於成熟市場的態勢已確定。新興市場中又以中國、俄羅斯、印度、巴西、南非最受囑目,這五個金磚國家領導人將於3月底在印度新德里召開第四次會晤。十年前,「金磚國家」只是個投資概念;十年之後,金磚國家無論是對付金融危機、推動國際金融機構改革,或是面對氣候變化、糧食安全等全球性挑戰,都有了具體合作計畫。金磚國家交易所聯盟將從本月30日起,在各自的交易平台上互相掛牌,也就是香港交易所與巴西BM&F

Bovespa、印度BSE Ltd.、南非Johannesburg Stock Exchange及俄羅斯MICEX-RTS組成聯盟﹐將互相掛牌各自的產品。  第20屆東協高峰會議將於3-4日舉辦,東協國家以在2015年形成一共同體為目標,區域內的合作逐年加深、變廣。  富達證券研究部表示,無論是金磚領導人會晤或是東協高峰會,預期會釋出更多跨區域合作的訊息。金磚國家中,若以2008年為比較基期來看,目前無論是從股價淨值與股東權益報酬率的溢價程度來看,都以中國股價相對最便宜;但隨著中國勞動力成本提高,東協國家因受惠於勞動力人口比率逐年上升、政府財政體質改善、中美日等國積極參與東協事務,推升東協國家外資直接投資金額等多元優勢,日本對東協地區的直接投資更是大幅提升,未來在工資低廉與英語勞動人口等占盡優勢的情況下,料將有更多的金額投入,龐大商機不容小歔。中國促進消費從清明到五一黃金假期  中國在兩會期間將經濟成長目標區由原本8%降為7.5%,但為轉型促進內需,刺激民間消費,趕在五一黃金消費旺季前,中國商務部首次發起全國性促進消費活動,活動時間為4月2日至5月4日,並已要求各地商務主管部門要選擇規模大、信譽好、有影響力的大型商貿企業和餐飲服務業,在省會城市推出大型消費活動。  富達證券表示,根據花旗集團的預估,中國的消費力可能會在2012年成為中國國內生產毛額(GDP)最大的貢獻者,預估今年消費成長幅度將達12%-13%,是十年多來首度超越投資的成長幅度。而2012年中國主要的消費力將展現在以下4項趨勢:1. 包括城市消費力成長幅度持續超越鄉村;2. 食品安全的疑慮,使得食品零售業成長優於外燴餐飲業;3.

家電下鄉的補貼政策期滿後,家電消費的成長幅度將減緩,甚或負成長,但是包括家具,以及汽車、大型家庭器具,甚至具有節能的電器用品等將成為未來消費焦點;4.

黃金、珠寶等精品消費也可望持續成長。  富達證券研究部指出,整體來看,中國經濟硬著陸的憂慮已消除,反之,中國以工資成長帶動的消費力成長力道,不容小覷,此外今年中國面臨的物價壓力已然大幅減緩,特別在食品價格帶動物價部分,因為去年基期較高關係,幾可確定在今年7月之前食品價格不會對物價構成威脅,中國消費也將是新興亞洲成長主要動力來源。美國超級財報月4月的美國,有以下重要的觀察指標:  6日公布最新的非農就業人口及失業率等勞動市場數據,市場預期將持續好轉,但是短期來看,仍不易達到聯準會期待的目標區,聯準會委員會預期,未來幾季,經濟將溫和成長,並預期失業率將逐漸下降;  4月26日聯準會的聲明,亦是市場觀察是否推動QE3的重要關鍵;  4月中旬至月底,則進入所謂超級財報月,美國各企業要發布前一年的年報及今年第一季財報,這會是市場驗證企業先前有無膨風的關鍵時期  富達證券表示,根據Thomson Reuters的資料顯示,標準普爾500大企業2012年第1至3季的平均每股盈餘依序分別為23.95美元、26.12美元與27.02美元,一季比一季好,其中又以工業、金融、資訊科技與循環消費的預估表現較為突出。近期華爾街專業機構更紛紛調高金融類股2012年Q1獲利成長預估,前十大投資銀行交易收益大幅成長70%,主要是受到債券與股市交易量擴增所激勵。  富達證券研究部進一步表示,特別值得一提的是,根據FactSet的資料顯示,標準普爾500大企業在帳上的現金餘額持續增長,去年第3季約達3.9兆美元,比2007年秋天還要多於6,700億美元,若排除金融類股,現金餘額約1.2兆美元,較2005~2007年的平均數還多出4,500億美元。若以現金占股市總市值的比率來看,目前約8%,相較於2001~2007年的平均比率6%,以及90年代至2000年平均數3.2%,成長許多,其中景氣循環企業的現金更是增加不少,意味著美國企業未來有能力加發股息或是買回庫藏股或是資本支出,有利股市發展。4月投資風向球  綜觀4月份,富達資產配置總監Trevor Greetham認為市場正邁向「有利股市的復甦」階段,並開始加碼風險性資產,這是自去年7月以來首見的情況,而減碼公債,加碼公司債,也是自去年夏季以來首見。  歐債危機形成的事件風險逐漸遠離,而主要國家維持低度經濟成長;而短期超漲的股票市場在第二季可能出現先震盪、再走揚的型態。股市上漲的第一階段在今年的第一季已出現,現在要進入仰賴基本面支撐的第二階段;投資難度提高,基本面較好的亞洲股市為首選。整體而言,新的一季開始,股票投資的基調是:新興市場優於成熟市場,亞洲市場優於其他新興市場,東協市場優於其他亞洲市場。  歐債問題雖稍緩減,但未來歐洲經濟成長力道與邊陲國家降低財政赤字的執行力仍受到市場質疑,加以全球景氣趨緩與央行寬鬆貨幣政策的刺激支持,高評級公司債仍有表現空間。  公司債在經濟低度成長的環境下表現佳,特別是高收益債券信用利差已自去年十月高點持續下滑,而市場流動性亦已轉佳,可作為市場震盪環境下,進可攻、退可守的投資標的,因此建議債券投資是兼顧高信評與高收益的公司債。資料來源:富達證券~

社群留言