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葛洛斯:信貸擴張將拖慢成長

中央社/ 2012.03.28 00:00
(中央社台北27日電)在PIMCO(Pacific Investment Management Co.)操盤全球最大債券基金的葛洛斯(Bill Gross)表示,各大央行持續性的信貸擴張,將產生全球通膨加速、經濟成長減速的效應。

葛洛斯在今天刊登在PIMCO官網的月度投資展望中提到,PIMCO青睞較短天期和通膨保護債券,以及有配息的股票,又以開發中市場尤佳。

創辦PIMCO的葛洛斯寫道:「當利率無法進一步明顯降低,或風險溢酬被大幅壓縮時,動能便開始轉向,未必是突然的,而是殖利率逐漸走高,溢酬回穩或稍微擴大。」「在如此溫和的通貨再膨脹環境中,除非你想賺取如美國國庫券所提供負2%-3%的通膨調整報酬率,否則你就必須以某種形式冒險。」

包含美國聯邦準備理事會(Fed)在內,全球央行相繼祭出利率趨近於零的政策,造成投資人面臨所有金融資產未來報酬減少的「金融壓抑」。

葛洛斯說,聯準會透過購債擴大其資產負債表規模等寬鬆貨幣政策,提高未來通膨侵蝕債券報酬的風險。

聯準會在兩輪所謂的量化寬鬆(QE)中收購總額2.3兆美元的債券,如今被稱作QE1與QE2的計畫,都屬支撐這個全球最大經濟體的行動環節。聯準會決策官員1月表示,他們打算讓逼近零的基準利率,至少維持到2014年年底為止。

葛洛斯本週稍早在推特(Twitter)發文說,聯準會4月25日集會時「可能會暗示」QE3。葛洛斯在PIMCO和執行長伊爾艾朗(Mohamed El-Erian)擔任共同投資長。

葛洛斯在投資展望中寫道:「在如此溫和的通貨再膨脹環境中,通膨本身依舊在2%以上,多數情況下還在走升,繳出雙位數甚或是7%-8%的債券、股票和不動產整體報酬率變得有問題,也確實有難度。」「與金融巫術成對比的實質成長居主導地位,商品和實質資產節節高漲,金融資產無法被零基利率撐高,其他讓未來財富提前到來的政策操作,雖試過卻已顯露疲態,也同樣無法辦到。」

聯準會決策人士在13日例會上調升對美國經濟前景的評估水準,並重申逼近零的利率至少會維持到2014年年底的承諾。

PIMCO規模2520億美元的總回報債券基金(Total Return Fund)上月減持美國公債,為去年2月出清美債以來首見。

根據張貼在PIMCO官網的報告,葛洛斯將美國公債占這檔基金的資產比例,從1月的38%降至37%,抵押貸款債券所占比例則由50%升到52%。

根據彭博社彙編數據,總回報債券基金今年投報率達2.5%,績效勝過約96%的競爭對手。數據顯示,這檔基金過去1個月損失0.09%,仍讓66%的對手望塵莫及。(譯者:中央社尹俊傑)1010327

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