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拼經濟 美寬鬆政策不輕言退場

中央商情網/ 2012.03.26 00:00
(中央社台北2012年3月26日電)美國聯準會主席柏南奇(Ben S. Bernanke)可能對美經濟好轉情況,謹慎置評,部份是為了保護聯準會本身的信譽。

在美國就業市場出現2006年以來最佳6個月表現後,聯準會決策者13日的決策會議雖調高經濟前景評估,但以失業率仍高,及巨大下行風險為由,再度重申將維持利率近乎零,至至少2014年底。

柏南奇上週也向國會表示,能源價格高漲侵蝕消費者支出,恐抑制成長。

德銀證券(Deutsche Bank Securities Inc.)首席經濟師胡伯(Peter Hooper)表示,柏南奇的謹慎,恰如其分。

柏南奇在1月才宣布矢言維持超低利率至至少2014年底,並還沒確定經濟成長動能無虞前,就對經濟過度樂觀,恐重創本身清譽。

胡伯指出,聯準會2011年拋出退場策略想法,造成市場憂心政策緊縮,這次他們不想歷史重演,過早驚動市場。

胡伯在紐約辦公室接受訪問時表示,「他們不想重蹈覆轍,柏南奇將小心翼翼。」

在製造業好轉和申請失業救濟人數減少,基準10年期公債殖利率23日來到2.23%,相較於1月底的1.8%。

在2011年決策者提出將如何計畫退出空前振興措施後,10年期公債殖利率聞訊攀抵3.74%。

紐約Jefferies & Co.金融經濟師麥卡錫(Ward McCarthy)指出,儘管近來殖利率上揚,反映經濟力道,但聯準會官員不樂見在採取空前降息行動後,看到殖利率攀升。

「他們不會樂意見到。他們已大力擴張資產負債表,以維持超低利率。」

除排除升息外,美國聯準會自2008年12月迄今維持基準利率介於0-0.25%之間,並祭出2波量化寬鬆政策,購入2.3兆美元的債券。

他們也在去年9月宣布4000億美元的短債換長債計畫。這個所謂的扭轉操作計畫即將在6月到期完成。

聖路易聯邦準備銀行總裁布勒德(James Bullard)上週接受彭博電視訪問時表示,殖利率攀升「反映經濟轉強」。「低殖利率固然好,但這可能代表很多悲觀。」

今年在聯邦公開市場委員會(FOMC)沒有投票權的布勒德表示,美國貨幣政策可能已經來到轉捩點,聯準會自金融危機以來的首次升息,最快恐怕在2013年底。

紐約聯邦準備銀行總裁杜德里(William C. Dudley)19日表示,經濟好轉的跡象,並不能讓高油價,緊縮財政支出,及疲軟的房市等經濟成長風險消散。

杜德里指出,近來數據稍微透露樂觀跡象。「這些發展固然令人振奮,但因此就說我們創造了強勁且可持續的復甦,已脫離險境,還太早。」

同時也是FOMC副主席的杜德里表示,9月以來失業率減少約五成是「因為勞動參與率下滑。假如勞動參與率沒有「從2008年中的66%,降至2月的64%以下。失業率可能仍在10%以上」。

失業率已降至8.3%,創3年來低點,相較於2010年底的9.4%,以及2009年10月的10%。

杜德里呼應柏南奇上月關於失業率低估就業市場疲軟的評論。柏南奇表示,部份人因為找不到工作而離開就業市場,其他人因為找不到全職工作,而轉向兼職工作。柏南奇預定今天在華府討論就業市場現狀。

聯準會決策者只要態度越樂觀,就會鼓勵市場交易員升高緊縮貨幣政策預期心理。

這可能抵銷利用政策預測的效果,像是維持低利至2014年的計畫的刺激效果。柏南奇已表示,在聯邦基金利率降無可降下,溝通是剩餘的主要寬鬆工具之一。

胡伯表示,柏南奇的看法是「我們的口頭政策訊息已有長足進步,我們不能只因為數據稍微好轉就破壞這一切」。

「還要有好幾個月的數據利多,加上市場也相繼反映」,聯準會主席柏南奇才會暗示,寬鬆貨幣政策退場不遠。(譯者:中央社劉淑琴)

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