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新興債比高收益債 表現更亮眼

自由時報/ 2012.03.26 00:00
記者卓怡君/專題報導

今年以來歐債危機逐漸和緩,配合各國央行採取積極寬鬆貨幣政策,資金動能帶動風險性資產上漲,在固定收益資產中,高收益債券指數漲幅居冠,其次就是新興市場債券指數,反觀安全性資產如美國、英國公債表現落後。

匯豐環球新興市場債券基金經理人Guillermo Osses表示,相較於今年漲勢強勁的高收益債,新興市場債券短中長期的表現更為亮麗。

Guillermo Osses說,過去一年成熟國家債信問題持續干擾市場,但新興債市卻絲毫不受影響,漲幅逾13%;若將時間拉長看近兩年的表現,亦可以發現新興債券指數上漲超過25%;另外從2000年至今,新興債券指數累計漲幅更超過246%,超越第二名高收益債101%。

除此之外,新興市場債券基金同樣也有亮眼的投資報酬。以海內外各種債券基金近12年的平均表現來看,只有新興市場債券基金的累計平均報酬突破200%以上。

Guillermo Osses表示,由於新興市場債券的長期投資效益佳,報酬風險比正式超越成熟國家公債外,目前新興市場債平均債信評等亦已達投資等級,預計未來仍將持續往上調的方向前進,皆有利於激勵債券價格走高,也說明了近幾年為何全球資金不斷流入新興市場債券。

今年來風險性債券隨資金行情推升出現明顯彈幅,投資人不免擔心短線漲多是否要出現修正,Guillermo Osses認為,就評價面來看,新興債券相較成熟債券仍相對便宜,尚未有過熱情形發生,預料未來漲勢仍可期待。

不過,Guillermo Osses也提醒,由於資金氾濫與不安因素並存的環境下,風險性貨幣易受到市場氣氛轉換而出現較大波動,對持有以當地貨幣計價的新興市場債券基金的投資人來說,為一項較難掌握的風險,其短期淨值的波動幅度也比較劇烈;反觀美元計價的新興市場債,在前一輪歐美寬鬆貨幣政策期間,任一月底進場投資三個月的上漲機率與平均報酬,都勝當地計價新興市場債一籌,致勝機率甚至高達100%,更適合投資人納為核心資產的重要配置。

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