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新興股市本益比低 後市動能可期

自由時報/ 2012.03.26 00:00
記者卓怡君/專題報導

中國經濟成長趨緩恐衝擊其他經濟體,引發新興市場賣壓,也讓新興股市本益比相較成熟國家股市明顯來得低。

匯豐中華投信指出,新興市場因短線漲多受消息面干擾出現震盪,不過隨歐債最壞時期已過,加上全球景氣邁向復甦,整體新興市場仍看好,其中本益比明顯偏低俄羅斯,因油價居高不下與政治風險降低,後市動能可期。

MSCI新興市場指數近期走弱,根據彭博彙編數據顯示,MSCI新興市場指數本益比目前來到10.7倍,低於MSCI世界指數的13.2倍,創2009年2月18日以來最大差距。若以各主要新興市場未來12個月本益比來看,目前俄羅斯不到6倍最低,中國、巴西、南韓亦不到10倍。

匯豐新鑽基金經理人賴安庭表示,新興市場股市目前為漲多修正,若觀察美林美銀調查投資人流動性指標值來看,經連續三個月為負後,自今年2月起大幅翻正,也帶動新興市場股價re-rating起步,加上盈餘趨勢由下轉向上,新興市場股市仍具投資契機,以俄羅斯目前本益比不到六倍,相對5年平均折價達30%,深具價值面投資。

台新拉丁美洲基金經理人張菁惠指出,之前遭遇科技泡沫、金融海嘯及歐債危機三次空頭襲擊,每次拉美股市大幅下挫後,反彈幅度不僅可觀,且皆優於新興市場整體表現。

張菁惠表示,拉美後市主要利基點在於巴西政策利多,巴西由升息轉為降息,股市是最大受惠者,再搭配近期經濟結構好轉,尤其是先前較為疲弱的製造業相關數據,包括工業生產、製造業採購經理人指數均呈現回溫現象,有利於巴西經濟均衡成長,企業基本面也將因此受惠。目前巴西通膨持續下滑,降息可望持續,經濟持續好轉將是拉美股市中長線利多。

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