花旗環球證券指出，全球無晶圓代工廠庫存天數已從第3季的66天下降至63天，部分產品庫存回補持續進行中，自去年第4季起大面板驅動IC開始驅動，智慧型手機和28奈米的相關設備、電源管理IC和CMOS圖像傳感器等都有庫存回補動作。花旗認為「The Party is not over」，庫存回補將持續，回補動作也將帶動半導體供應鏈第2季營收反彈，動能也可望延續在到3季。
花旗環球證券也指出，智慧型手機2012年增加的需求將會消費前4大晶圓代工廠2011年產能16%，平板電腦和NB需求量的增加也將消耗2011年9%、2%產能。預估今年前4大晶圓代工廠將增加26%產能以因應相關需求。花旗預估2012年晶圓代工產能在第1季庫存偏低，產用率可逐步提升下，今年產業產能將成長11%。
在半導體族群中，花旗環球證券青睞晶圓代工族群類優於封測族群，建議避開基板族群。根據股價和技術趨勢，將聯電(2303-TW)列為首選，看好台積電(2330-TW)28奈米量產、更佳的定價權，維持買進評等。台積電和聯電將是WoA架構，和4核心AP的趨勢主要受惠者。也看好傳統PCB族群中的健鼎(3044-TW)。
但花旗環球證券說明，由於市場競爭，建議避開基板族群，給予景碩(3189-TW)、欣興(3037-TW)和南電(8046-TW)賣出評等。