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擴歐版圖 UPS娶TNT快遞

中央商情網/ 2012.03.19 00:00
(中央社台北2012年3月19日電)優比速公司將收購TNT快遞公司的價碼提高5.6%,至51.6億歐元(68億美元),談定這家美國快遞商成立105年以來最大手筆的交易案,以和德國郵政集團一較高低。

優比速公司(United Parcel Service Inc. US-UPS)和TNT快遞公司(TNT Express NV NL-TNTE)在聯合聲明稿中宣布,UPS將以每股9.50歐元現金收購這家歐洲第2大快遞公司,高於UPS上月開出的每股9歐元價碼,若和雙方交涉公開前1天,也就是2月16日的收盤價相比,則高出54%。

UPS將TNT快遞納入麾下,將使這家總部設在美國亞特蘭大的業者,在歐洲和德國郵政集團(Deutsche Post AG DE-DPW)旗下執歐陸快遞業牛耳的DHL平起平坐。

UPS在接管無法獲利的TNT後,營收將達450億歐元,這兩家公司表示,合併4年後將產生每年稅前成本節省4億至5.5億歐元的效應。

駐倫敦瑞士信貸銀行(Credit Suisse)分析師葛林(Neil Glynn)表示:「我以為不少股東原本會接受9歐元。我認為UPS開出相當、相當高的數字。他們預見的是稅前綜效,這點值得留意。」葛林將TNT快遞投資評等列為「中立」。

TNT快遞阿姆斯特丹股價一度攀漲19.5歐分,或2.1%,來到9.54歐元。台北時間晚間7時47分,上漲10.1歐分,報9.45歐元,公司市值51.3億歐元。

UPS紐約股價16日收挫0.7%,報78.41美元,公司市值752億美元。

在公布去年整體營業虧損1億500萬歐元後,TNT上月宣布,計劃將營運重新聚焦在去年產生3億5600萬歐元營業利潤的歐洲。TNT在美洲和亞太地區的虧損額分別為3億6000萬歐元,與7600萬歐元。

UPS財務長庫恩(Kurt Kuehn)在電話會議上表示,這宗TNT投資案,意味著UPS短期內不會達成股東資本報酬率25%的目標。

庫恩說,成本節省的主要來源是國內遞送服務、兩家公司的航空網絡,以及經營與採購作業。和TNT合併的4年期成本將達10億歐元左右。

庫恩表示,居全球包裹快遞業龍頭地位的UPS預期,這項收購案將在第3季結束前獲得主管機關批准。他還提到,現在就談解決反托辣斯疑慮可能所需的撤資目標,尚言之過早。

庫恩說:「我們有信心,我們將得到所有必須的批准,並預期會在首階段獲得歐盟執行委員會(EuropeanCommission)的競爭許可。」

UPS設法達到的股東接受門檻是80%,而TNT快遞的理監事會則建議接受這項交易案。

TNT快遞去年5月從荷蘭郵政營運商PostNL NV(NL-PNL)分拆出來,仍是TNT最大股東的PostNL今天宣布,將釋出29.8%的股權。

若以每股9.50歐元推算,此案將使TNT的估值來到過去4季息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)的13倍,根據彭博社彙編數據,其他9宗類似交易案的中值為落後EBITDA的10倍。

克普勒資本市場(Kepler Capital Markets)駐阿姆斯特丹分析師穆德(Andre Mulder)說:「這等收購價低到令人失望,若是和去年5月這家公司分拆時的股價相比,只高出零點幾歐分而已。我確實預期部分股東會說,這根本稱不上是溢價。」穆德將TNT投資評等列為「買進」。(譯者:中央社尹俊傑)

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