很明顯的，年初走勢強勁的台灣、韓國，甚至中國大陸股市，在過去兩週全都呈現弱勢震盪走勢，反而是年初表現相對弱勢的歐美股市再度轉強，甚至頻創波段新高。如果再考量近期大幅回檔的黃金價格，可以發現，年初大舉回流至黃金期貨和亞洲新興市場的國際資金，由於歐債危機的暫時化解，近期再度流入歐美股市，這就是亞洲新興股市近期缺乏資金動能，以至僅能呈現弱勢震盪的最主要原因。我們估計，等到歐美股市今年的漲幅趕上亞洲新興市場後，國際資金應該就會再度回流至亞洲新興股市，而台股也就有再度展開波段反彈的機會。
美韓自由貿易協定(FTA)於3月15日正式實施，雖然業界宣稱不至於對台灣的產業造成嚴重衝擊，但是根據經濟部的說法，對於台灣的國際貿易，必然會產生相當程度的衝擊，這也是在美韓自由貿易協定上路後，政府立刻宣布開放五大產業陸銀參股比重的最主要原因。
政治因素使得台灣和世界各主要國家簽訂自由貿易協定的進場遲緩，同時也使得台灣在國際貿易市場的競爭力大為減弱，並且有可能導致兩個後果，一個是國際資金在進入台灣之前，恐將猶豫不絕，而且回流台灣的資金恐怕也將縮減。
另一個則是，台灣對中國大陸的依賴將越來越重，將來萬一中國大陸的政策有所改變，或是對台灣施予政治壓力，台灣恐將很難有效抗爭。不過，短期之內，這種效應應該還不至立刻產生嚴重影響，兩岸間經貿以及金融交流越來越開放、越來越密切，對於股市而言，反而有可能產生正面效應。也就是說，除了工具機、LED、DRAM等類股，有機會因為兩岸政策的持續開放而受惠之外，更值得注意的是，金融股將是受惠最大的類股，股價走勢也值得密切注意。
上週五最後一盤的急殺，絕對是來自於法人大戶，對於市場信心也必將產生衝擊，因此，如果週一大盤跳空開低盤，失望性和技術性賣壓必然隨之蜂擁而出，大盤開低走低收長黑的可能性將非常高，而且除非國際股市維持強勢，否則跌勢恐將持續至週二、三。
但是如果週一開盤就能夠完全吃掉上週五最後一盤的跌點：26點，則市場將認為上週五最後一盤的急殺，屬於洗盤誘空的動作，大盤也將可望因為市場信心的恢復而止跌，甚至展開反彈走勢。簡單的說，自開盤指數的高低，就可看出週一盤勢的強弱；如果週一盤勢疲弱，則我們將建議繼續調節持股；反之，如果盤勢強勁，則持股續抱。
李永年 分析師
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