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里昂︰NB、智慧手機產品挹注 可成今年毛利率可持穩

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2012.03.16 00:00
外資近期對可成(2474-TW)後市看法不一。里昂證券出具報告表示,可成仍超薄NB趨勢中的首選。隨著蘋果逐步擴張不同價格部位,預估今年其他業者也將跟進採用超薄機殼,加上更多高端智慧型手機產品推出,毛利率應可持穩。預估可成2012-2013年獲利分別可望成長23%、13%,將評等調升至優於大盤表現,給予目標價240元。

里昂證券指出,蘋果將MacBook產品打入不同的市場,其出貨動能將驅動OEM廠採用更多輕金屬機殼。里昂證券預估戴爾和宏碁可能將採用可成高毛利的一體式機殼,在消費性產品上應用。

里昂證券也指出,可成在NB產品有MacBook和Ultrabook挹注,手機產品則因製程複雜和表面處理等,毛利表現應可持穩。雖然可成將採用更嚴格的折舊方式,預估將影響毛利率約2.5-3%,但里昂證券認為,可成毛利率今年還是可維持在44.7%。

里昂證券認為,蘋果放棄採用一體式機殼的機率低,主要是以近期技術來看,一體式機殼在成本和品質考量上仍是主要的解決方案。此外,由於蘋果仍是最大得採購者,仍可享有成本優勢。

里昂證券說明,多數投資人認為可成的正向利多消息已反應,但里昂證券認為,可成在零組件廠中股價估值仍相對便宜,因此將可成評等從賣出調升至優於大盤表現,給予目標價240元。

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