降息刺激經濟 新興市場續看好

近來巴西及印度這兩大新興市場都在3月間祭出貨幣寬鬆的措施，中國大陸及印尼則已在2月間分別調降存準率及降息。除了哥倫比亞為控制通膨並降低消費信貸增速升息，近期各主要新興國家可說都採取寬鬆的貨幣政策。

復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，2月以來各新興國家的貨幣政策大多是降息、調降存準率或者按兵不動，主要是隨著通膨降溫，希望透過寬鬆貨幣手段來強化金融市場的流動性，並刺激經濟持續成長。

德銀遠東投信則指出，巴西央行日前調降基準利率3碼至9.75%，為近兩年新低，也是巴西史上第2次低於10%。主要因巴西政府著眼歐美經濟不確定，未免拖累巴西經濟成長力道，也加入降息行列，力求經濟穩定成長。

德銀遠東投信分析，全球主要國家基準利率皆為近年新低，各國政府同時投入資金挹注市場流動性。2012、2013年全球經濟成長主要的驅動者將持續為新興市場，今年全球新興市場經濟成長率可達5%以上，亞洲新興市場則為個中翹楚可達6%以上，全球經濟成長率約在3%。歐元區今年經濟負成長則幾可確立。

德銀遠東投信認為，新興市場經濟體質穩健，且可受惠商品原物料價格飆漲，貨幣升值效應也不可小覷。預期新興市場在這波資金行情中，有機會引領全球投資市場有揚。

汪誠一表示，歐債問題逐漸淡化，代表市場流動性的Libor利率持續下降，有利於新興市場債等信用債市，且從新興美元債的信用價差來看，未來仍有大幅收窄空間，有助於新興市場債券價格持續走高。

且從中國大陸調降存款準備金率、印度央行再降低存準率的動作來看，汪誠一認為，新興國家央行目前高度關注經濟成長，只是國際油價若持續上升，恐會減緩新興國家降息的速度，整體而言，相對於已開發國家債信遭降評，未來可望有更多主要新興國家陸續被調升評等，並有利於新興債市走勢。

此外，先前新興市場匯率在美元強勢與新興市場國家干預下，大多已經回到相對合理位置，歐洲央行日前決議維持指標利率1%不變，並暗示不會再有更多寬鬆措施，激勵歐元及非美元貨幣展開反彈。