施羅德：中國經濟由「量」轉「質」

中國政府調降今年經濟成長率目標至7.5%，施羅德投信認為這是境內經濟，由「量」轉型為「質」的發展政策，建議投資人可以把風險介於股市和一般債券之間的高收益債，作為布局投資中國的標的，參與中國接下來的經濟轉型成長。

國內首家募集高收益債的施羅德投信基金經理人李正和指出，美銀美林證券二月份的調查中，有高達86%的經理人預期中國經濟將會軟著陸，更有53%的新興市場基金經理人最看好的市場是中國，顯示中國硬著陸的問題漸漸淡化；觀察中國財務狀況後更發現，中國總負債(包含商業本票以及高槓桿操作的影子金融)中，負債比大約占GDP18%，比英國、美國、日本還低，意思是銀彈很充足，熱錢流竄，足以刺激中國經濟發展。

另外，李正和表示，中國及香港銀行的體質在亞洲名列前茅，其逾期放款比率低於澳洲、新加坡、韓國、印度、馬來西亞、泰國，僅1%左右，而存放款比率約68%，優於印度、馬來西亞、新加坡、泰國、澳洲及韓國。

不過，施羅德也提醒，當基金投資中國證券市場時，其投資範圍並非完全直接投資於大陸地區，投信及境外基金投資大陸地區之有價證券，而是投資於除70%中國、澳門、香港外，加上30%的點心債和投資級債券，還是得留意特定政治、經濟與市場等投資風險，尤其中國企業財報相對不透明，也令市場對於投資中國企業尚存有疑慮。以去年9月技術性違約的中國嘉瀚林業，從財報上看來公司呈現獲利，但從股息政策分析，公司並無配股息，就是一項警訊。

施羅德投信3/5起開始募集高收益債基金，根據金管會規定，金額至少3億、上限則是60億元，一周以來募集狀況如何，施羅德低調表示，需向主管機關報備後，才能公布數字。