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施羅德:中國經濟由「量」轉「質」

鉅亨網/ 2012.03.12 00:00

中國政府調降今年經濟成長率目標至7.5%,施羅德投信認為這是境內經濟,由「量」轉型為「質」的發展政策,建議投資人可以把風險介於股市和一般債券之間的高收益債,作為布局投資中國的標的,參與中國接下來的經濟轉型成長。

國內首家募集高收益債的施羅德投信基金經理人李正和指出,美銀美林證券二月份的調查中,有高達86%的經理人預期中國經濟將會軟著陸,更有53%的新興市場基金經理人最看好的市場是中國,顯示中國硬著陸的問題漸漸淡化;觀察中國財務狀況後更發現,中國總負債(包含商業本票以及高槓桿操作的影子金融)中,負債比大約占GDP18%,比英國、美國、日本還低,意思是銀彈很充足,熱錢流竄,足以刺激中國經濟發展。

另外,李正和表示,中國及香港銀行的體質在亞洲名列前茅,其逾期放款比率低於澳洲、新加坡、韓國、印度、馬來西亞、泰國,僅1%左右,而存放款比率約68%,優於印度、馬來西亞、新加坡、泰國、澳洲及韓國。

不過,施羅德也提醒,當基金投資中國證券市場時,其投資範圍並非完全直接投資於大陸地區,投信及境外基金投資大陸地區之有價證券,而是投資於除70%中國、澳門、香港外,加上30%的點心債和投資級債券,還是得留意特定政治、經濟與市場等投資風險,尤其中國企業財報相對不透明,也令市場對於投資中國企業尚存有疑慮。以去年9月技術性違約的中國嘉瀚林業,從財報上看來公司呈現獲利,但從股息政策分析,公司並無配股息,就是一項警訊。

施羅德投信3/5起開始募集高收益債基金,根據金管會規定,金額至少3億、上限則是60億元,一周以來募集狀況如何,施羅德低調表示,需向主管機關報備後,才能公布數字。

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