從新興當地市場指數窺探全球經濟投資變化

日期：2012年 2月29日　　一般而言，基金指標在衡量一檔基金績效上扮演了相當重要的角色。因為這些指標的編撰取樣來源，通常是該市場中最具代表性的投資標的。因此，我們將以近期即將修訂公布的摩根大通新興當地市場指數為例，搶先分析未來全球經濟的投資趨勢發展：　　在新興當地市場指數上，目前最廣泛為業界所引用的指標為摩根大通新興當地市場指數(JPM ELMI+Index)，但指數中某些國家必須受限2%的投資權重規定，並不完全符合客戶的投資利益。像是最為投資人熟稔的金磚四國（巴西、俄羅斯、印度和中國），這些年來經濟的強勁表現，已不可同日而語，以俄羅斯為例，現今每日約有360億美元的外匯交易量，但卻與平均每日交易量只有40億美元的哥倫比亞擁有相同的指標權重，這樣的限制反而與現實的投資市場狀況脫勾。　　為此，天達投資團隊曾與摩根大通指數研究團隊進行溝通討論，並隨即獲得正面回應。近期摩根大通宣布將於2012年3月30日公布修訂後的新興當地市場指數加權方法，除了調整區域市場權重變化，也取消了原有單一國家的2%權重限制，同時設定了半年一次的重新檢視機制，以求更能因應符合變化快速的全球經濟情勢發展。而摩根大通新興當地市場指數權重修正後，區域權重重大變化如下：1.亞洲市場權重調升至54%。　　亞洲國家在1997年金融風暴後，多採取貨幣貶值、刺激出口，降低債務並累積大量外匯儲備的方式來改善經濟體質，加上強勁的經濟發展，使得此次亞洲國家的權重大大地被提升了20%，其中最主要貢獻來源包含了中國大陸、印度與台灣。當然，亞洲貨幣權重提高也代表亞洲市場發展的重要性及未來趨勢。2.歐洲市場比重則被下調達13%之多。　　歐債危機纏繞全球經濟許久，但歐洲當前面臨的深層經濟難題短期難解，因此儘管歐盟致力於各種紓困方案因應，大幅削減公共財政支出，但終將造成實體經濟加速下滑的困境，預期未來幾年歐洲中長期經濟仍將深陷泥沼。　　整體而言，從此次的指標修訂，投資人應更加體認到在因應全球經濟發展下，投資資產類別崛起的重大變化。當然，做為一個專業的投資資產管理者，也應以更創新主動積極地管理研究方式，為客戶找尋出更能符合現今市場投資事實之投資標的。

～資料來源：摩根大通、天達資產管理～