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TDR資訊揭露不足 投資風險大

中時電子報/王宗彤/新聞分析 2012.02.29 00:00
日本DRAM大廠、全球第三大DRAM廠爾必達宣布破產、重整,震撼產業、金融界。雖然爾必達的破產與聲請重整有產業競爭、循環與金援的多面向問題存在,不過,從台灣投資人的角度來看,TDR資訊同步揭露,以及揭露到什麼程度,是主管機關更應該重視的問題。

證交所廿八日除已公告在台發行的TDR自廿九日起列為全額交割,且在三月廿八日終止其上市,另外,將發函爾必達應依申請上市時出具的承諾書,無條件收購在外流通的存託憑證,並盡速將收購條件於重大訊息揭露。

爾必達是第一家全球重量級電子大廠在台股發行TDR者,去年二月在台風光掛牌,備受市場與主管機關期待,董事長(土反)本幸雄為此還曾多次造訪我主管機關與業界,當時發行二億單位,發行價格二十一.三元,沒想到掛牌價幾乎就是最高價。

爾必達在台市場集資四十三億元,仍補不了財務大洞。到上周五收盤股價只剩七.○二元,這一回面臨破產保護的財務危機,台灣投資人權益恐怕難保。證交所當年積極推動TDR,營造樂觀氣氛,如今看來有些諷刺。

據交易所資料,爾必達股東人數七五八六人,九十九%是散戶。現在國內投資海外企業回台掛牌者,投資人交易前都要在券商簽下「風險預告書」,說穿了,就是要投資人「自負風險」。

國內上市櫃公司每月十日前要公告上月營收,但國外企業來台第一上市或發TDR,多數沒有公告月營收;又根據註冊地規定,有的甚至不需公布季報,只要公布半年報或年報。對國內投資人而言,半年報、年報都是落後指標,利空早就發生,顯見國內投資人投資的「盲點」不少。

主管機關在積極努力招商的同時,站在保護國內投資人的立場,對於這些海外企業也應該多些「關注」與規範。例如,比照國內上市櫃公司每月公告營收,或每一季也公告獲利、公司短期財務狀況等。

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