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◆M2年增率升 民間投資待觀察

中央商情網/ 2012.02.24 00:00
(中央社記者高照芬台北2012年2月24日電)由於外資匯入及農曆年關資金需求強,1月日平均貨幣總計數M1B及M2年增率雙雙上升。學者認為,兩大貨幣總計數年增率升,與季節性因素有關,後續應觀察民間投資動能是否成長。

央行每月公布貨幣總計數,M1B及M2趨勢線在去年10月呈現貨幣「死亡交叉」後,11月、12月M1B、M2年增率持續下降;今年1月因農曆春節年關資金需求旺,外資呈現淨匯入,M1B及M2年增率上揚,且M1B終止連6降。

其中,貨幣組成多為民眾手中可動用活期性資金的M1B,年增率上升至 3.86%。民眾手邊握有的資產有「廣義的貨幣供給」之稱的M2,年增率上升至5.22%。

花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂解讀,M1B、M2年增率上揚與年關前通貨發行額創新高,且民間資金需求較強有關,加上外資淨匯入,使兩大貨幣總計數年增率及日均餘額均上揚。

他認為,「廣義的貨幣供給」M2年增率上揚至5.22%,處於央行M2目標區(2.5%至6.5%)的上緣,顯示央行貨幣政策仍屬「適度寬鬆」,但是金融機構放款卻有衰退的情形,顯示明間投資有趨緩的情形。

據央行統計,銀行對民間及公營事業債權成長減緩,1月底全體金融機構放款與投資月增率0.9%,雖較去年12月底為高;但年增率由去年12月底的6%降為5.2%。

鄭貞茂說,央行適度寬鬆的貨幣政策,有利企業取得融資,並刺激經濟成長,但銀行放款及民間投資有放緩情形,未來可觀察寬鬆貨幣環境下,民間投資的變化情形。

另外,政治大學金融學系教授殷乃平指出,1月M1B及M2年增率雙雙上升,且貨幣供給量仍成長,與季節因素有關。今年的農曆春節在1月,依照往例,M1B及M2年增率均會上揚。

他認為,M1B及M2日平均總計數應兩個月合起來看,才能看出真實的全貌;預期2月起通貨將會逐漸回籠,央行將在市場上回收過多的游資,例如透過公開市場操作,發定存單(NCD)等方式收游資。

至於民間投資放緩,殷乃平表示,是受歐債危機等因素影響,使台灣經濟景氣趨緩;未來民間投資動能能否恢復,值得後續觀察。

中央銀行每月發布M1A、M1B、M2三大貨幣總計數最新統計,央行將M2成長作為貨幣政策中間目標,主要因M2與物價和經濟活動間的長期關係較為密切且穩定。

至於M1B屬交易性貨幣,與經濟金融活動相關性較高,常被各界作為觀察股市動能的指標。

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