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陸降存準率 效果將勝以往

中央商情網/ 2012.02.20 00:00
(中央社記者許湘欣台北2012年2月20日電)中國宣布24日起調降存準率2碼,恆生國企H股與上海綜合指數今天同步上漲。投信業者指出,過去幾次存準率調降雖遭逢金融風暴反應不大,但這次很可望激勵陸股。

摩根JF中國亮點基金經理人趙心盈表示,歷次中國調降存準率皆起因於國際重大經濟事件,包括1998年亞洲金融風暴及2008年雷曼兄弟倒閉,調降後陸股表現受制於國際投資氣氛,多空走勢不一,但後半年與後1年平均上漲6.89%與13.94%,後1年甚至出現36.14%的最大漲幅。

趙心盈分析,這次中國央行下調存準率反應經濟增長放緩、流動性趨緊、以及通膨回落情況下貨幣政策寬鬆的需要。

雖然中國日前公布的1月經濟數據,如消費者物價指數(CPI)年增率走揚、銀行新增信貸7381億人民幣不如市場預期的1兆人民幣、廣義貨幣供應量(M2)增長12.4%低於預期的13.7%等,但主要是受到春節的季節性因素影響。

趙心盈指出,春節後雖有近兆元的現金回流銀行體系,2月的流動性仍然偏緊,這次調降存準率大約可釋放4000億人民幣資金,有助銀行間流動性緊張緩解。

就股市面來看,趙心盈認為,這波恆生國企H股指數已反彈逾4成,且MSCI中國指數反彈近38%,兩者均站穩年線之上。反觀中國境內指數如上海綜合指數僅突破季線,下一步正往半年線關卡挑戰。預期來自政策進一步放鬆將激勵A股表現,並再帶動H股動能。

日盛內需動力基金經理人葉岦陞也表示,雖然根據歷史數據,過去5次調降存準率時,有4次位於金融風暴期,股市反應不強,但就目前景氣循環點位置、資金寬鬆情況、通膨水準壓力與國外景氣狀況,預期這次調降的將為陸股帶來正面效益。

尤其,中國這次調降動作似乎也意味「看到」2月CPI下滑程度可能較市場預期大,通膨是在可控範圍內。所以,他說,雖然目前市場資金仍屬偏緊,但往「鬆」的方向是更為確定,在預期未來資金將有增無減情況下,可望對股市具有正面提振效果。

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