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《台股青紅燈》我是小偷 別人也在偷

自由時報/ 2012.02.14 00:00
美中歐全球3大經濟體都面臨國債或地方債龐大壓力,解決手法其實大同小異,無非是擴大央行資產負債表,舉新債來還舊債,也就是持續低利率的寬鬆貨幣政策,犧牲存款戶的利息來幫債務人渡過難關。

簡單來說,不管是聯準會或是歐洲央行,作法無異是小偷,但我是小偷、別人也在偷,只是偷的都是升斗小民存款戶頭裡的微薄利息錢。

08年全球金融風暴後,各國紛舉債救市,結果就是債台高築,以美國聯準會為例,帳上負債從金融風暴前的不到1兆美元大幅攀升到2.8兆美元;歐洲央行在去年底為拯救歐銀流動性,透過3年長期再融資操作(LTRO),對歐銀注資4892億歐元,近來盛傳月底還會再有一波LTRO,規模將超過前波,歐洲央行今年帳上負債恐達3.2兆歐元。

中國也好不到那去。根據中國審計署公布資料,全中國地方政府性債務餘額達人民幣10.7兆元,從2011年起開始到期還債,今年到期還債規模就達人民幣1.84兆元。

在經濟成長趨緩、通膨壓力降,美歐央行透過寬鬆貨幣政策,犧牲存戶的利息來幫歐豬或金融體系渡難關;但中國有些不同,中國因通膨壓力、一度採緊縮貨幣政策,造成地方政府與民企資金緊繃,民間借貸利率遠高過銀行公告利率,存戶被吃豆腐更嚴重。但不論手法如何,都像是小偷。(費特曼)

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