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〈熱門族群〉大立光毛利走跌 法人憂

自由時報/ 2012.02.13 00:00
記者陳梅英/台北報導

光學元件族群老大哥大立光(3008)去年獲利雖然繳出新高,但毛利率走跌幅度令人驚,股價於週五重挫跌停,至於玉晶光(3406)1月營收繳出歷史次高水準,唯仰賴單一客戶,獲利成長能否如預期,也讓人憂。

光學元件族群1月營收陸續公佈,目前來看,僅玉晶光受惠於iPhone4S熱賣,1月合併營收9.83億元,年增率53.77%,餘大立光、亞光(3019)、今國光(6209)雖然客戶結構與產品大不相同,但營收均受到季節性與工作天數減少,營收不只較去年12月衰退,年成長率也都轉負。

去年財報只有大立光揭露,雖然每股獲利38.75元,創史上新高,但去年第四季毛利率較前一季下跌6.15個百分點,毛利率跌破40%關卡,去年整年毛利率也掉到43.42%,低於2010年的47%。

由於大立光確定退出VCM(音圈馬達)自製,在VCM外購對毛利率影響為負,且市場擔心手機鏡頭畫素在800萬畫素後,持續往上速度變緩,過去藉由良率改善、畫素提高抵銷平均單價下滑的模式將改變,大立光遭到6家外資調降目標價,股價也直接跌停鎖死。

不過,大立光今年來自客戶接單其實滿樂觀,第一季可能是今年低點,第二季之後開始回溫,下半年會優於上半年。

亞光已經連虧2年,去年前三季每股稅後虧損還高達2.13元,因為柯達破產,亞光受到存貨與應收帳款金額高達10億元,去年的虧損將再創紀錄。

玉晶光去年前三季每股稅後盈餘8.54元,較2010年獲利大幅成長,唯10、11月營收12.88億元與2010年同期差異不大,獲利卻衰退58%,兩個月合計每股稅後盈餘1.37元,法人概估玉晶光去年每股稅後盈餘大約11~12元,也低於原先市場預估的15元水準。

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