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巴克萊:智慧和功能性手機市場有風險 看好聯發科優晨星

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2012.02.13 00:00
晨星(3697-TW)預警首季因淡季效應,營收季減8-13%,毛利率降至40-42%。巴克萊亞太半導體首席分析師陸行之出具報告表示,晨星短期驅動股價向上已有限,由於提升智慧型手機IC晶片業務費用和功能性手機競爭仍有風險,雖維持目標價212元,但從加碼降至持有,並從類股首選名單中去除,看好聯發科(2454-TW)優於晨星。

陸行之指出,晨星在過去6個月和12個月分別優於台股加權指數近58%、17%,短期驅動股價向上已有限,加上提升智慧型手機IC晶片業務費用和功能性手機市場競爭仍有其風險。雖然維持目標價212元,但從加碼降至持有評等, 並從類股首選名單中去除,看好聯發科優於晨星

陸行之也指出,晨星去年第4季每股盈餘3.14元,在巴克萊原先預期的範圍內。今年受到LCD電視顯示器走疲影響,晨星預估首季營收營收季減8-13%,甚於市場預期的季減5-8%。而第1季營業利益率約為16%,也稍微低於巴克萊和市場預估的17-18%。

陸行之說明,晨星在客製化設計有其優勢,至於手機業務、機上盒和觸控顯示器等較也有較強勁的售後服務。但是提升智慧型手機IC晶片業務費用和功能性手機市場競爭仍有其風險。

陸行之也說明,晨星提升3G/TD智慧型手機IC晶片營運費用,可能會影響2013-2014年營業利益率約8-10ppt,預估影響每股盈餘將超過50%。至於2G功能性手機IC市場方面,由於市佔和價格持續競爭,晨星積極進入3G市場取代2G市場會有其風險,除非晨星能滲透主要客戶如諾基亞等。

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