希臘節撙協商及時過關，但是歐美股市卻未以長紅反應；正如之前希臘節撙協商歹戲拖棚時，歐美股市並未以下跌反應一樣。由此證明，我們之前一在提示的：歐債危機並不若英美媒體所渲染的這麼嚴重，真正決定歐美、甚至全球股市以及金融市場動向的，還是資金潮流而已。而如同我們前一篇傳真稿所說，去年自亞洲新興市場回流美元資產的資金，今年已經明顯回流，這也是今年以來亞洲股市大多能夠展開強力反彈的主要原因，更是中國大陸股市近期走勢轉強的主因之一。
值得注意的是，去年全年自韓國流出的外資，在今年短短不到兩個月的期間內已經回流九成。但是反觀台灣，去年外資外流金額接近2800億台幣，而今年迄今，外資回流的資金僅只約台幣580億而已，也就是回流的資金大約僅及去年流出的21%而已，如果外資回流的幅度和韓國相同，表示還有將進2000億的資金等著進場。此外，四大基金去年全面大幅虧損，本土法人也大多處於虧損狀態，今年勢必得全力彌補虧損。由以上分析可知，大批土洋資金仍然等這進場，這一波資金行情也尚未結束，大盤經過短線的調整之後，只要國際股市沒有出現出乎意料之外的重挫走勢，應該仍有波段高點可期。
上週五大盤一反之前早盤下殺、尾盤急拉的走勢，成為早盤急拉、尾盤下殺的相反走勢。事實上，上週五的回檔收黑，屬於合理的技術性拉回，也就是大盤在短短13個交易日內反彈了838點，短線技術指標不但早已過熱，而且已經出現背離走勢，加上面臨沉重技術壓力，內外資法人又急於壓低進貨，大盤當然回檔。不過，需要注意的是，〝拉回找買點〞已經成為市場共識。在這種情況下，大盤可能會呈現兩種不同走勢，一個是看回不回，僅呈現區間震盪以盤代跌；另一種就是跌幅遠較市場預期的深、而且回檔速度也遠較市場預期的快，讓投資人不敢進場承接。但是無論大盤走哪一種走勢，短期內我們都將以做多為操作原則。
李永年 分析師
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