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今年來77億美元入美高收益債

中央商情網/ 2012.02.06 00:00
(中央社記者潘智義台北2012年2月6日電)新興市場投資組合基金研究(EPFR)統計,2月1日前一週有18億美元淨流入美國高收益債基金、連續9週淨流入,且累積今年以來淨流入總額已達77億美元。

除美國高收益債基金,EPFR統計,投資級淨公司債也獲得市場資金青睞,過去一週也有19億美元流入投資級債券基金,彰顯利差型債市的投資吸引力。

富蘭克林投顧表示,2011年全球金融市場呈現高度波動,許多優質資產無差異化的下跌,衍生出投資機會。2012年開春以來,美公債不再獨強,受歐債疑慮淡化、美國聯邦準備理事會宣告延長低利政策至2014年底,以及中美歐等國製造業指數連袂走揚帶動,美公債避險需求消退,風險性債市反而力爭上游。

富蘭克林投顧表示,風險性債市展現強勁的資金行情,其中美國高收益公司債、浮動利率貸款、投資級公司債等,2012年以來漲幅皆超過2%,並以高收益公司債3.37%漲幅為佳。

富蘭克林投顧引述同集團富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特.伯恩斯看法指出,多數投資人傾向聚焦信用風險,但當長期利率走升時,公債價格往往隨之走低。衡量目前許多工業國家,如日本、美國、德國公債利率均處於歷史低點,投資人無法自這些國家公債中取得高利。

肯特認為,短期內通膨風險雖仍處於溫和水準,但這些國家的公債融資需求,將有潛在的長期性影響,且目前所提供極低的收益水準,該投資不具吸引力。

另外,核心工業國謹守低利政策,持續透過印鈔票方式供應市場資金,引領全球充沛的資金行情,締造具備殖利率優勢的利差型債市投資機會。

肯特表示,一直以來美國公司債市的基本面十分穩健且正面,去年第3季企業盈餘普遍優於預期,且企業持有高現金水位,違約率維持在近歷史低點。

他認為,歷經去年下半年的修正之後,美公司債價格與收益水準足以彌補評估的信用風險,並從中尋找價格遭錯殺的投資機會,尤以高收益債為聚焦主軸,因為去年下半年,相較於其他類別,高收益債有較為顯著的修正。

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