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瑞銀:供應鏈恢復 華碩營收變好

自由時報/ 2012.02.06 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕硬碟供應的恢復比預期快,瑞銀證券表示華碩(2357)第四季營收將稍有改善,不過新款變形平板面對來勢洶洶的iPad3及Kindle Fire,仍有一場硬仗要打。

泰國水患重創的硬碟廠,從去年底開始產能逐漸恢復,受創最重的Western Digital,預估產能在今年9月將恢復至洪患前的水準。由於近期HDD報價穩定下降,瑞銀因此認為華碩Q4銷售將有改善,營業利益率約4.8%。

華碩去年底推出的新款變形平板,率先採用NVIDIA Tegra3四核心處理器,瑞銀認為產品設計不錯,應該有相當的市場需求。不過iPad3不到兩個月就要上市,亞馬遜新款的Kindle Fire也在摩拳擦掌,華碩將被迫加速推出新款,以因應競爭激烈的市場。

瑞銀指出,基本上這樣的競爭並不公平,因為蘋果和亞馬遜都有強大的內容服務來支撐,對消費者的吸引力比較大,而華碩只是單純賣硬體。未來等到Windows 8問世後,華碩的優勢才會慢慢凸顯,因為華碩較其他廠商更為熟悉Windows平台。

根據IDC數據,華碩去年Q4筆電出貨580萬台,季增6.9%(年增25.7%)市占率增至10.4%,是全球第5大。不過瑞銀認為基期變大之後,華碩未來要維持這種增速比較困難。華碩已在美國積極拓展通路,包括Wal-Mart及辦公室用品大賣場Staple都有販售,在巴西也剛簽下12家全國性的大型經銷商(去年僅3家)。不過美國的通路管理最困難,獲利空間也比全球其他地區都低。瑞銀認為華碩要達成5%的營利率目標並不容易。

瑞銀仍維持華碩評等為中立,去年度及今年度的EPS預估為20.5元及21.98元,目標價上修至235元。

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