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美林看台塑四寶 台塑、南亞優於台化、台塑化

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2012.02.06 00:00
美林證券表示,台化(1326-TW)1月業績因基期低和主力產品PTA價量同步走揚,月成長近16%。但美林預估,台化後市獲利表現仍有限,雖然PX-芳烴產品獲利表現強勁,但目前PTA的價格低於損益兩平的水準,以產品表現來看,看好台塑(1301-TW)、南亞(1303-TW)優於台化(1326-TW)和台塑化(6505-TW)。

美林證券指出,台塑化(6505-TW)在整體產品單價反彈下,月成長達9%,但因出貨量衰減,年減達3%,預估煉油開工率在1月份可望超過80%。台塑因開工率降低,1月營收月減達4%,年減23%,但日廠東曹VCM產能仍中斷(約佔4%亞洲產能),乙烯和燒鹼價格看增,加上polyolefins (PE/PP)回檔風險有限,在四寶中後市相對看好。

美林證券也指出,台化在主力產品PTA價量看增下,加上市場農曆年前已出現庫存回補,月增達16%,但美林證券預估,後市獲利表現還是有限,雖然PX-芳烴產品獲利表現強勁,但目前PTA的價格低於損益兩平的水準。至於南亞(1303-TW)由於屬2次加工,更接近下游IT和紡織終端客戶,在春節效應下月減達10%,年衰退24%,但乙二醇(EG)產品供需情況來看,後市仍是看好。

美林證券認為,由於燒鹼,EG和PVC產品後市相對看好,看好台塑、南亞優於台化和台塑化。

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