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聯發科今年獲利仍有逆風 法說後股價漲勢軟

鉅亨網/鉅亨網記者蔡宗憲 台北 2012.02.04 00:00
IC設計聯發科(2454-TW)甫召開法說會,對今年智慧型手機晶片出貨預期樂觀,預估全年出貨量將較去年1000萬顆成長 4 倍,達5000萬顆之多,不過聯發科去年財報令市場失望,第 4 季獲利更是低於市場預期,外資認為,雖然聯發科對今年智慧型手機晶片出貨積極,不過在對手對價格積極影響下,全年產品單價降滑壓力大,獲利動能恐仍有逆風,使得聯發科今(4)日股價早盤以下跌開出,午盤前在大盤拉升下游走平盤以上。

聯發科總經理謝清江指出,今年將是中國智慧型手機市場快速成長期,帶動聯發科智慧型手機晶片出貨走強,預計今年第 1 季出貨約800-1000萬顆,為全年最低的一季,接著第2-4季出貨皆可維持在第 1 季的水準,因此全年出貨量約4000-5000萬顆,較去年成長4-5倍。

不過,外資圈對聯發科今年的獲利動能仍有不少擔憂,高盛證就指出,聯發科今年智慧型手機出貨目標積極,TV晶片出貨預估也樂觀,對今年營運有利,不過手機與TV晶片價格壓力仍很大,第 1 季智慧型手機晶片更只能微幅優於公司平均毛利率,而TV晶片部分全年出貨預估較去年成長30%,但營收卻只能成長20%,顯示TV晶片全年價格有10%多的降幅,兩大產品將壓抑今年聯發科的獲利動能。

高盛證強調,對今年聯發科的智慧型手機發展持正面的態度,不過認為今年獲利有不少挑戰,聯發科強調,今年還有6575與雙核心晶片等新產品問世,同時加上成本控管的策略,希望能將價格降幅的壓力減至最少,不過謝清江仍在法說會上坦言,對手的動作很積極,價格壓力確實相當大。

高盛證預估,聯發科今年營收將較去年成長10%,毛利率則會較去年微幅下滑,EPS預估約14.15元,由於獲利前景有隱憂,因此聯發科股價並未反應法說會後的行情,今日平盤附近上下震盪。

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