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歐債衝擊 經濟強勁區仍有未來

中央商情網/ 2012.01.31 00:00
(中央社記者潘智義台北2012年1月31日電)有人擔心歐盟是否瓦解,富蘭克林投顧認為,這樣情況非常不可能發生。歐盟解決債務過程,恐面臨經濟接近衰退,甚至衰退局面,卻不至削弱全球經濟強勁地區的未來展望。

富蘭克林投顧引述同集團富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁麥可‧哈森泰博評論指出,歐洲正面臨複雜的政治和經濟挑戰,由前幾月亞洲資產市場的疲弱表現,顯示投資者認為歐洲的困境將使亞洲遭受經濟,以及金融環境嚴重惡化的風險。

麥可‧哈森泰博藉由探討歐洲兩種假設可能發生的情境,分析對歐洲市場擔憂是否合理,一是歐元區完全瓦解;二是將有痛苦且長期的去槓桿化過程(降低財務槓桿操作、歸還借款等),造成歐洲經濟接近或陷入衰退。

他強調,歐盟正努力建立一個較穩固的財政聯盟,歐洲央行和各國央行提供空前且大量的流動資金,加上歐洲央行大舉擴充資產負債表規模,傳出財務壓力的義大利已進行財政和結構性的改革,若包括德國在內的任何主要成員國想要退出歐盟或歐元區,恐需要付出高昂代價,因此,歐元區完全瓦解應不至於成為事實。

不過,第2種情境,也就是許多歐洲銀行將面臨痛苦的去槓桿化過程,進而造成歐洲經濟成長乏力,則是非常有可能發生的,對歐洲而言是糟糕的,但還不至於削弱全球經濟較強勁地區的展望,特別是新興亞洲。

他指出,歐洲不是帶動全球經濟的主要引擎,而且仍是個相對封閉的經濟體,歐洲經濟的衰退,特別是嚴重和長期的衰退,的確是會影響包括亞洲出口在內的全球貿易市場,但衝擊將較2008年金融海嘯時為低。

另外,歐洲銀行業的去槓桿化僅是資金流動環節的一部分,美國、日本及英國實施極度寬鬆貨幣政策,且歐洲央行也推出一系列量化寬鬆措施,可進一步擴大全球市場流動性。

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