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陸貨幣政策趨謹慎 保留銀彈

中央商情網/ 2012.01.30 00:00
(中央社台北2012年1月30日電)中國大陸在長達一週的農曆春節前,未如部分市場經濟師預期,調降銀行存款準備金率,顯示對進一步寬鬆貨幣政策,抱持謹慎態度。

巴克萊資本亞洲(Barclays Capital Asia)、摩根大通銀行(JPMorgan Chase)和興業銀行本月預估,大陸可能在農曆春節前夕,調降存款準備金率,因應資金需求。然而,中國人民銀行改以附賣回協議,挹注金融體系資金。

總理溫家寶致力領導中國大陸這個全球第二大經濟體,度過2009年以來的房市減緩和出口疲軟,不致再引發資產泡沫,或推升消費者物價。

中國大陸人行已連續6個月維持基準利率不變,去年底閃電調降存款準備金率,12月起生效,為2008年以來首見。

上海興業銀行經濟師魯政委表示,「人行的目的在謹慎地寬鬆政策,在年初主導貸款成長,以避免2009年和2010年信貸爆炸情況重演,防杜通膨反彈。」

魯政委預估,在附賣回協議到期後,大陸2月將調降存款準備金率,以挹注流動性。

部分市場分析師在看到人行在農曆春節前一週,透過14天期附賣回協議,挹注金融體系3530億元人民幣(5570億美元)後,紛紛一改之前看法。巴克萊表示,此舉和調降存款準備金率有類似的效果。

倫敦資本經濟學公司(Capital Economics Ltd.)表示,人行暫停標售票據,也有助紓解流動性。

資本經濟學公司經濟師威廉斯(Mark Williams)在26日的報告中表示,藉由維持存準率不變,決策者傳達他們不急著寬鬆貨幣政策的訊息。

威廉斯預估,大陸在面臨各項成長威脅下,今年將5度調降存準率,倘若歐元區解體,大陸將降息因應。

法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)經濟學家彭墾表示,北京政府「必須小心不要過度寬鬆貨幣政策,像他們在金融危機期間一樣。」

中國大陸2009年和2010年空前銀行放款的後遺症仍徘徊不去,其中包括地方政府融資工具的違約風險。

印度本月調降存準率。泰國和菲律賓相繼降息,美國聯準會矢言維持利率低檔至2014年底。

國際貨幣基金(IMF)24日下修中國大陸今年經濟成長預估,由9%降至8.2%,並警告歐債危機恐引發另一波全球性衰退。

澳盛銀行(Australia & New Zealand Banking Group Ltd.)預估,調降存款率50個基點,挹注大陸金融銀行體系4000億元人民幣。

以朱海濱為首的摩根大通經濟師在20日的報告中表示,「推遲調降存準率意味著寬鬆政策將是溫和且可控制的。」

他們表示,一旦14天期的附賣回協議到期,市場流動性將恢復緊俏,大陸未來幾週可能調降存準率。(譯者:中央社劉淑琴)

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