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台橡去年EPS上看8元 現金殖利率估逾7%

鉅亨網/鉅亨網記者尹慧中 台北 2012.01.30 00:00
合成橡膠龍頭台橡(2103-TW)去年受惠新產加持運作、產能調整得宜,前3季獲利年成長103%,每股盈餘(EPS)6.68元。第4季伴隨原物庫存控制得宜,法人估台橡去年EPS可望上看8元水準,刷新歷史新高紀錄。

法人分析,台橡去年合併營收約年增5成,EPS上看8元水準,刷新歷史新高紀錄。若以台橡過去每年現金股利配發率約7成粗算,現金股息配發空間上看5.6元;對照股價水準,現金殖利率達7.5%。

市場分析師指出,下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存,恐牽動台橡今年首季營收表現趨緩;不過,在丁二烯報價止跌快速彈升,每噸站上3000美元價位下,推估第一季合成膠合約價約調漲1成,有利提升毛利。

展望今年,法人分析,台橡因低價庫存滿倉,有助首季毛利持穩提振,惟春節前回補庫存力道不強,下游需求減緩,加上原料丁二烯波動急遽,首季合約遞延協商,市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗,估今年EPS仍有逾7元水準。

台橡發言體系表示,今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第二季歲修等因素,估計SBR需求將從第二季回溫,有利推升SBR報價走揚。

目前台橡積極拓展產品應用領域包含生醫科技、家庭用品、運動器材等,主要考量上述領域競爭對手較少,毛利高、受原物料波動影響較小,且專利技術門檻高,台橡已透過購併美國DEXCO掌握產業專利技術。

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