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◆資金趨鬆 陸股節後震盪偏多

中央商情網/ 2012.01.29 00:00
(中央社記者邱國強台北2012年1月29日電)陸股去年在全年跌幅超過2成下封關,連續2年收黑。對於春節後走勢,兩岸法人認為,大陸貨幣政策今年可望轉趨寬鬆,但歐債危機則是最大變數,綜合來看,陸股可望震盪偏多。

全球股市去年表現欠佳,陸股也難倖免。其中滬股從2010年收盤的2808.08點,跌到2199.42點作收,跌幅達21.68%;若以去年4月中波段高點3067.46點,與去年12月28日的波段低點2134.02點計算,跌幅更高達30.43%。

相形之下,深股去年表現更為疲弱,從2010年收盤的1萬2458.55點,跌到8918.82點作收,跌幅達28.41%;若以去年4月中波段高點1萬3233.O2點,與去年12月28日的波段低點8555.12點計算,跌幅更高達35.35%。

為抑制通膨,近2年來大陸採取緊縮貨幣政策,卻使陸股資金動能萎縮,導致大波段翻多為空。

但去年第4季起,大陸貨幣政策似有放鬆跡象,11月底更調降存款準備金率,是3年來第1次,讓陸股法人及投資人即使在全球股市因歐債危機而下跌中,仍燃起一片希望。

大陸國泰君安證券分析,大陸去年11月消費者物價指數(CPI)年增率,已從10月的5.5%降到4.2%,呈連續下滑狀態,且已接近大陸官方設定的目標,更與2008年上半年相當,為大陸貨幣政策提供轉趨放鬆的空間。

國泰君安證券指出,大陸去年11月調降存款準備率,象徵政策重心已經從抑制通膨,轉向促進內需、經濟成長及創造就業。因此,只要物價走勢持續緩和,大陸貨幣政策再趨緊的機會不大,對股市將有激勵作用。

大陸券商普遍預期,大陸政府今年上半年升息的機會不大,且有機會持續調降存款準備率,代表大陸貨幣政策將持續朝寬鬆方向轉變。因此,如果歐債危機能夠獲得控制,陸股今年落底展開波段反彈的機會,十分濃厚,但若大陸受到波及,則可能使陸股出現震盪。

由此可見,歐債危機陰影仍是影響陸股今年能否翻多的關鍵。大陸申銀萬國證券認為,陸股能否躲過歐債危機,與大陸內需能否被帶動有很大關係;內需若能提振,陸企對歐美市場的依賴即可減輕,陸股受波及的機會即可降低,而貨幣政策寬鬆就是提振內需的一環。

綜合大陸券商看法,陸股在貨幣政策壓制及歐債危機下,經過連續2年下跌,目前已處於相對低檔,個股本益比也偏低,在資金面可望轉為寬鬆下,陸股今年可望轉強。至於歐債危機產生的干擾,則是影響彈幅大小的關鍵。

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