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乾景投顧盤前分析

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2012.01.18 00:00
◆大盤解析

在選舉的激情過後,一切回歸平靜,也回歸基本面。其實在選前,我也已經很清楚的告訴過大家,不論選舉結果是哪一個政黨執政,我覺得台灣都不會出大亂子,所以台股終將也是要回歸基本面,或許很多人會認為說藍營當選,兩岸之間可能會比較穩定,當然,這是事實,但是這個並沒有辦法去扭轉全球股市的趨勢,主因正是因為今年2012年的全球景氣,將會是大衰退的一年,這才是重點!這麼說好了,雖然中國大陸對台灣的讓利,對台灣的經濟確實是會有加分的作用,但不要忽略了,今年就連中國大陸自己,也要面臨2012年景氣大衰退的考驗,再加上台灣原本就是一個以出口為主要導向的國家,全球景氣一旦大幅的衰退,台灣的股市是不可能會走多頭的,而這就是我這段時間以來,堅持我並不看好今年台股行情的原因。我們可以進一步再來看看盤面的結構,在選前非常抗跌的台灣50成分股,這二天似乎也已經出現了後繼無力的現象,包括統一、台泥、台塑集團股,以及遠紡、台積電等等,當然還有一些電子股,看到這樣子的盤面現象,不知道大家有沒有察覺什麼?又或者有什麼想法?但基本上我是看壞他們的,我看壞它們原因,並不是因為它們挺藍或挺綠的問題,而是它們目前的股價,我認為並不符合它原本該有的價值;對於今年經濟環境的看法就是大衰退,所以縱使是龍頭型權值股,只要產業與業績無法成長,它就不配享有15~25倍之間的本益比,尤其在景氣的大衰退年,如果能有10倍的本益比就很了不起了,而這也就是我看壞它們的主因,而一旦未來他們出現明顯轉折,當然那也就是大盤正式進入主跌段之主跌段的時刻。

◆操作策略

總之,選舉的激情已畫下休止符,從今而後,大家該關心的問題,還是該拉回到這些產業各自的情況,還有國際局勢上面,看看上個星期五標準普爾,調降歐洲15國的債信評等,法國的3A頂級評等被拿掉了,變成AA+,還有義大利、西班牙、葡萄牙(BB)那些有的還被調降二級,這些問題告訴你一件事情,歐債的問題要解決難度愈來愈嚴重,縱使它能夠還得出債,它的借貸成本也會愈來愈高,這對它們的景氣也只會雪上加霜,而一個很現實的問題,也就是台股目前七千二百點的這個位置,究竟有沒有被低估?還是被高估?它後市究竟是要往上走?還是往下走?我覺得這些才是重點。從禮拜四開始,台股也將要面臨農曆封關的11天長假,在封關的這一段期間,究竟國際股市會怎麼走?我的看法,我認為一月份的下半月,國際股市應該會是一個明顯的空頭走勢,所以操作上當然還是找機會佈建空頭部位,這一點沒有改變!

羅文彬分析師

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