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歐債問題、原物料成本升 台灣非科技業衰退風險升高!

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧琳 台北 2012.01.17 00:00
中華信評今(17)天公布的一篇名為「產業分析:台灣非科技業2012年上半年面臨衰退風險」的評論中指出,歐美主權債務問題、持續上升的原物料成本,將使台灣非科技業面臨漸趨微薄的獲利率與偏弱的需求, 2012年面臨衰退的可能性升高。

中華信評表示,全球對非科技業產品的需求在2011年下半年期間明顯滑落,主要是受到持續升高的主權債務問題與不確定的全球經濟前景影響。另外,偏高且仍在上揚的原物料成本持續壓縮業者原已微薄的獲利空間,也增加了非科技業面臨的挑戰。

中華信評分析師許智清表示,受評非科技業者要在未來幾季中繼續維持其信用結構時所面臨的壓力將日益升高。轉趨疲弱的需求與上揚的大宗物資價格已削弱了受評非科技業者2011年下半年的營業利益率表現。

不過,許智清指出:「我們認為,在相對穩定的國內經濟、強健的金融體系流動性、以及台灣政府的整體支持態度下,非科技業發生信用品質大幅惡化的可能性並不高。」

中華信評表示,歐美主權債務問題導致的經濟不確定性,可能會對台灣非科技業未來兩季的信用結構造成明顯壓力。而本身財務槓桿比率偏高或缺乏規模競爭優勢之企業,將更是身處在高度風險之下。另外,中國政府為對抗通膨而持續採取的經濟降溫政策,也已降低了與不動產開發、基礎建設以及耐久財等相關之原物料的需求。

許智清表示,如果全球經濟景氣在2012年當中明顯衰退,則台灣的貨櫃航運、建築材料與塑化業者的信用品質可能出現較為明顯的惡化。

許智清指出,台灣的化學與鋼鐵業者對歐洲及美國的直接出口有限,但中國大陸是主要的出口市場所在。惟中國政府為控制通膨而實施的經濟降溫政策,以及主權債務危機造成的連鎖效應,近來已減緩了中國大陸出口行業對鋼鐵與化學產品的需求。

該篇報告指出,在台灣的化學與鋼鐵業中缺乏與上游原物料生產整合的業者,其獲利空間可能會因石油、燃煤與鐵礦價格偏高而進一步受壓。另外,較高的燃料價格可能也會使運輸業的獲利空間遭到壓縮,因為在激烈的競爭與需求偏弱影響下,運輸業者可能無法將大部分上揚的燃料成本轉嫁予客戶承擔。

該報告還提到,除了偏高的原物料價格外,未來幾季中,電信、化學與發電等方面的業者,可能也會因政府的干預行動而面臨獲利空間遭壓縮的局面。

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