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不隨標普起舞 投資人對降評麻痺

自由時報/ 2012.01.17 00:00
編譯盧永山/特稿

標準普爾再度下重手,調降歐元區九國債信評等,法國和奧地利更被摘掉AAA信評,讓歐元區領袖罵聲連連。但上週五和本週一歐股的波動並不劇烈,顯示投資人對標普的調降動作已有預期心理,而且也已麻痺了。

比利時總理狄若波(Elio Di Rupo)說:「信評機構在盡他們的本分,卻以奇怪的方式,因為他們本身的行為和時機,正帶領歐元區向下沉淪。」

歐元區領袖會這麼生氣,不是沒有原因。從二○○九年十二月以來,標普等三大信評機構陸續調降歐豬國家的信評,讓金融市場大震盪;標普這次又調降其他歐元區國家的信評,讓為了構思解決方案而焦頭爛額的各國領導人,更是蠟燭兩頭燒。

三大信評機構在歐債危機延燒之際持續落井下石,主要是因為在二○○六至二○○七年,將美國很多有問題的次貸證券列為最高評等,導致二○○八年次貸危機爆發,卻沒有及早提出預警,導致投資人慘賠。根據統計,當時被列為AAA級的次貸證券有九十%,不久後被打入垃圾級。

因此,在歐債危機爆發後,三大信評機構深怕重蹈覆轍,三不五時就提出降評警告,且過沒多久就劍及履及,調降歐元區會員國的債信評等。

但,三大信評機構的若干行為和時機確實有不小爭議,尤其是標普。例如,去年十一月十一日下午將近四點,標普發電郵給若干訂戶,稱已調降法國信評,導致全球金融市場震盪;一個多小時以後,標普輕描淡寫地說這是技術錯誤。

在金融市場相當脆弱的時刻,信評機構的一舉一動,都會引起海嘯,標普雖聲稱是技術錯誤,但有心人士若利用這個錯誤,提早在金融市場進出,就能獲取可觀的獲利。

有鑑於信評機構對市場的影響力,美國和歐盟都已公布加強監管的措施,但這些措施並無罰責,不能阻止其繼續落井下石。因此,歐元區國家現在只能期待,期待信評機構放他們一馬!

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