選情激烈的總統大選終於結束，緊接著就是為期長達11天的農曆年休市。可以預見的是，新春開紅盤之後，台灣股市即將面臨一個嶄新的局面。
國際金融市場方面，自二月份至四月份為止的三個月期間內，是歐豬五國長期債券密集到期期間，可以預見的是，已經偃旗息鼓一段時間的國際禿鷹集團，必定再度大舉出擊。一月十三日標準普爾一舉調降法國、奧地利、義大利、西班牙等歐盟九國的信用評等，應該就是國際禿鷹集團再度出擊的首部曲，而隨著歐豬五國長期債券的密集到期，國際禿鷹集團的出手力道應該也會越來越重，以歐美股市為首的全球金融市場，也將再度進入嚴厲考驗期。
由於歐美股市自2011年九月中旬以後即觸底展開波段震盪反彈，至2012年1月13日為止，道瓊指數反彈幅度已達20.2%，德國股市的反彈幅度更高達26%，由於歐美股市都已處於波段反彈的高點，居高思危的市場心理，恐怕將使得國際禿鷹集團的攻擊效應擴大，也就是說，如果國際禿鷹集團趁歐豬五國長期債券到期之時，對全球金融市場展開攻勢，則以歐美股市為首的全球股市，恐將展開中期波段回檔，而一旦歐美股市展開中期回檔，台灣股市恐將不易抵擋大環境的沉重壓力而隨之回檔。
雖然我們相當擔心二至四月國際股市的表現，但是我們認為，在歐美國家已經取得通力合作解決問題的共識下，歐債危機擴大到引發金融風暴的可能性是非常低的，也就是說，全球股市有可能呈現弱勢震盪回檔走勢，但是出現崩跌走勢的可能性卻相當低。縱然國際股市出現崩跌走勢，全球金融海嘯危機再現，以美國為首的世界各國政府，應該也會在美國釋出QE3政策的領導下，再度展開大舉釋出資金等救市動作，因此，國際股市崩跌的時間和幅度都應該有限，甚至不排除立刻展開強力反彈的可能性。反過來說，如果歐美股市能夠抵擋得住這一波國際禿鷹集團的攻勢，在四月底之前充分展現抗壓性，則接下來在美國經濟景氣維持穩定成長的帶領下，國際股市應該有極高的機會展開波段反彈。
台灣股市受制於總統大選的不確定因素和歐債危機的壓力，2011年全年都處於弱勢格局，不但三大法人全面退出，中實戶和散戶也紛紛退出避險。雖然外資於總統大選前四天在現貨市場回補庫存263億，但是僅能視為賭博性的壓寶操作而已。三大法人在持股率相對低檔的情況下，總統大選後拉高補貨的可能性本就極低，加上歐債危機再起，趁此機會壓低進貨的可能性相對提高。也就是說，純就法人大戶心態考量，短期內壓低股價的可能性相當高。但是就整體市場籌碼而言，自2011年11月18日起算，至2012年1月13日總統大選前為止，加權指數的跌幅僅0.7%，融資餘額卻大減514億、減少幅度高達22%，融券餘額大增近6萬張，整體市場券資比自4.91%升高至6.26%，也就是說，整體市場籌碼已經處於極為穩定的水準，對於中期多頭而言是相當有利的，只要度過歐債危機，台股應該有機會展開一波強力中期漲勢。
若無意外，今天大盤應該會呈現低檔震盪走勢，如果是這樣，逢低少量加碼多單，準備做一天的差價，風險應該有線，但是如果今天亞洲股市止跌，則台股開高並且於高檔呈現狹幅震盪走勢的可能性極高，如此一來，週三大盤呈現相對弱勢狹幅盤整的可能性就非常高了，因此，今天反而應該考慮逢高調節部份多單，週三再來佈局避險空單。
李永年 分析師
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