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寶成投顧盤前分析

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2012.01.17 00:00
◆盤勢分析

選情激烈的總統大選終於結束,緊接著就是為期長達11天的農曆年休市。可以預見的是,新春開紅盤之後,台灣股市即將面臨一個嶄新的局面。

國際金融市場方面,自二月份至四月份為止的三個月期間內,是歐豬五國長期債券密集到期期間,可以預見的是,已經偃旗息鼓一段時間的國際禿鷹集團,必定再度大舉出擊。一月十三日標準普爾一舉調降法國、奧地利、義大利、西班牙等歐盟九國的信用評等,應該就是國際禿鷹集團再度出擊的首部曲,而隨著歐豬五國長期債券的密集到期,國際禿鷹集團的出手力道應該也會越來越重,以歐美股市為首的全球金融市場,也將再度進入嚴厲考驗期。

由於歐美股市自2011年九月中旬以後即觸底展開波段震盪反彈,至2012年1月13日為止,道瓊指數反彈幅度已達20.2%,德國股市的反彈幅度更高達26%,由於歐美股市都已處於波段反彈的高點,居高思危的市場心理,恐怕將使得國際禿鷹集團的攻擊效應擴大,也就是說,如果國際禿鷹集團趁歐豬五國長期債券到期之時,對全球金融市場展開攻勢,則以歐美股市為首的全球股市,恐將展開中期波段回檔,而一旦歐美股市展開中期回檔,台灣股市恐將不易抵擋大環境的沉重壓力而隨之回檔。

雖然我們相當擔心二至四月國際股市的表現,但是我們認為,在歐美國家已經取得通力合作解決問題的共識下,歐債危機擴大到引發金融風暴的可能性是非常低的,也就是說,全球股市有可能呈現弱勢震盪回檔走勢,但是出現崩跌走勢的可能性卻相當低。縱然國際股市出現崩跌走勢,全球金融海嘯危機再現,以美國為首的世界各國政府,應該也會在美國釋出QE3政策的領導下,再度展開大舉釋出資金等救市動作,因此,國際股市崩跌的時間和幅度都應該有限,甚至不排除立刻展開強力反彈的可能性。反過來說,如果歐美股市能夠抵擋得住這一波國際禿鷹集團的攻勢,在四月底之前充分展現抗壓性,則接下來在美國經濟景氣維持穩定成長的帶領下,國際股市應該有極高的機會展開波段反彈。

台灣股市受制於總統大選的不確定因素和歐債危機的壓力,2011年全年都處於弱勢格局,不但三大法人全面退出,中實戶和散戶也紛紛退出避險。雖然外資於總統大選前四天在現貨市場回補庫存263億,但是僅能視為賭博性的壓寶操作而已。三大法人在持股率相對低檔的情況下,總統大選後拉高補貨的可能性本就極低,加上歐債危機再起,趁此機會壓低進貨的可能性相對提高。也就是說,純就法人大戶心態考量,短期內壓低股價的可能性相當高。但是就整體市場籌碼而言,自2011年11月18日起算,至2012年1月13日總統大選前為止,加權指數的跌幅僅0.7%,融資餘額卻大減514億、減少幅度高達22%,融券餘額大增近6萬張,整體市場券資比自4.91%升高至6.26%,也就是說,整體市場籌碼已經處於極為穩定的水準,對於中期多頭而言是相當有利的,只要度過歐債危機,台股應該有機會展開一波強力中期漲勢。

若無意外,今天大盤應該會呈現低檔震盪走勢,如果是這樣,逢低少量加碼多單,準備做一天的差價,風險應該有線,但是如果今天亞洲股市止跌,則台股開高並且於高檔呈現狹幅震盪走勢的可能性極高,如此一來,週三大盤呈現相對弱勢狹幅盤整的可能性就非常高了,因此,今天反而應該考慮逢高調節部份多單,週三再來佈局避險空單。

李永年 分析師

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