雙低環境有利債市　股債均衡投資布局

在歷經2011年金融市場的大幅震盪後，讓不少人因擔心重演金融海嘯惡夢，因而對投資充滿疑慮。不過投顧業者認為，受到歐盟償債高峰期的影響，推測第一季全球股市將延續去(2011)年的震盪整理格局，建議投資人不妨以「股債均衡」作為主要布局策略。

在歐債危機利空因素的影響下，導致外界普遍對今(2012)年景氣發展持悲觀看法，尤其第一季恰逢部分歐盟國家的債務，將陸續在Q1前到期，預料屆時將為市場投下諸多不確定變數。

花旗投顧研究部副總裁王進彰指出，在新興市場紛紛祭出降息政策，歐美已開發國家持續放寬貨幣政策的牽動下，低成長與低利率的「雙低」環境，預料將有利於債市的表現；而從美國股票風險貼水的走勢可知，投資人對目前市場擔憂程度並不亞於金融海嘯時期，預料股市近期較難出現大行情，民眾不妨從基本面與價值面進行思考，趁勢於低點進場酌量布局。

王進彰認為，在市場波動的環境下，投資等級的公司債往往被視為主要避險標的，投資人可以將投資等級的公司債納為核心資產，其他例如高收益債、新興市場債，同樣是值得留意的投資標的。

至於股市方面，由於美國大型股與小型股10年平均報酬率，已接近循環低點，尤其大型股的修正幅度更大。王進彰表示，受惠於美國總統大選利多因素，估計美國價值股年底將可能出現回檔漲勢。

星展銀行投資總監林哲文分析則指出，2012年第一季的熊市尚未結束，待目前的通貨緊縮危機過去以後，除日本外的亞洲市場，經濟很可能再次比已發展的經濟體更早復甦，創造較高的成長幅度，屆時資產市場也將隨著貨幣恢復升值，而再次取得超越性表現。因此，在第一季的投資策略上，可加碼現金、債券和對沖基金，並減碼股票、歐洲市場與房地產。